我國經濟基本面不支持股市大幅下跌

　　6月19日，國內股市出現大幅度下跌，其中一個重要原因是中美貿易沖突加劇，損害了資本市場預期的穩定。但從我國經濟基本面特別是龐大的國內市場潛力和產業升級的驅動力量來看，經濟保持穩定增長、資本市場保持穩定運行並不斷提高吸引力是大趨勢，不會因當前的貿易因素而發生逆轉。

　　美國高舉貿易保護主義大棒，不僅破壞多邊貿易原則和體制，而且會對中國經濟運行帶來一些干擾。面對美國挑起的貿易壓力，我們有信心、有能力、有經驗捍衛自身權益，維護國家和人民利益。

　　從我國經濟發展趨勢特別是內生動力和內需市場趨勢來看，保持經濟可持續、高質量發展的勢頭是有保障的。過去的11個季度裡，中國經濟增速都穩定在6.7%到6.9%之間，展現出強大的韌性和穩定性。國家發改委的最新數據顯示，5月份全社會用電量同比增長11.4%，增速比去年同期提高6.4個百分點。中國鐵路總公司的數據顯示，今年前5個月國家鐵路貨物發送量同比增長6.9%。中國人民銀行的數據顯示，5月份非金融企業及機關團體中長期貸款增加4031億元，顯示出金融對實體經濟的支持力度較為穩固。

　　最新的上市公司一季度報顯示，滬深股市3500多家上市公司中，6成多一季度業績同比增長，三成多業績同比下降。多元電信服務、生命科學工具和服務、建筑材料、家庭非耐用消費品、半導體產品和設備等行業淨利潤增長率都超過100%。資本市場作為支持經濟高質量發展的重要平台，將繼續發揮重要支撐作用。

　　從滬深股市運行狀況看，美國貿易施壓很像是上証綜指下破3000點的“最后一棵稻草”，其實，這只是因素之一。上証綜指3000點一線的確面臨一些現實的壓力，需要化解。但客觀來說，3000點一線已經是比較低的一個點位，處在可投資區域。近兩個月，外資持續流入1220億元，就是一個証明。當然，不管外資是不是來抄底，A股大盤的市盈率都已顯露出優勢。上証綜指、滬深300指數市盈率都是13倍，與英國富時100指數和德國DAX指數的水平相當。而美國道瓊斯指數、標准500指數的市盈率都是25倍。這說明，滬深股市在全球市場中比較，也是具有投資價值的。

　　從股市內部治理來說，近期面臨兩個主要問題：一是優質大盤股上市壓力，二是流動性存在相對不足。為此，應對當前形勢，要在這兩個方面安定民心，採取必要的措施。6月19日，小米已經要求暫緩發行CDR，並且獲得監管層同意。這是一個積極回應。

　　在中美貿易沖突加劇的背景下，我們更應該做好自己的事。要確保國內市場流動性充裕，同時防范流動性被“浪費”掉，就是說要通過嚴格監管和適當疏導，把流動性用到恰當的地方去。資本市場是實體企業降杠杆重要的場所，對於優質股票，要保証它的流動性。部分質押股票出現集中清盤情況，應當引起高度重視。股權質押融資是現代市場融資的一個重要手段，股權融資質押的風險是大還是小，應該如何處置，應該由企業、專業服務機構、監管部門和社會綜合做出評價，要避免一刀切。對於股權質押比重過高，存在違約風險的公司，也要在處置的方式和節奏給予平滑處理。金融主管部門也要根據這個現實情況妥善安排流動性，進行必要的調節。

　　6月18日下午，中國人民銀行有關負責人接受《金融時報》採訪，對流動性有關問題發表談話指出，將密切關注國際國內經濟金融走勢，實施好穩健中性的貨幣政策，加強形勢預判和預調微調，加強監管政策協調，把握好政策的力度和節奏，加大對小微企業等實體經濟支持力度，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，積極有效應對可能的外部沖擊，穩定市場預期，維護金融市場平穩運行，有序推進金融改革開放，促進經濟金融平穩健康發展。人民銀行的這個表態十分重要，各大型金融機構更應積極作為，落實好人民銀行的精神，把支持實體經濟的政策措施落實到位，把穩定經濟金融的效應傳導到位。

　　在宏觀政策穩定和靈活調節的同時，我們要進一步夯實實體經濟基礎，堅持深化供給側結構性改革，堅定推進更大力度的改革開放。我們要充分運用好14億人口大國的市場潛力，促進內需升級並更好地同全球市場對接，為構建開放型世界經濟貢獻中國力量，貢獻中國智慧。與此同時，要加快資本市場改革開放，特別是擴大長期資金入市規模，壯大機構投資者力量。要進一步完善監管，提高上市公司質量，堅定不移推進資本市場戰略重心轉移，為創新驅動和經濟高質量發展提供更大支持！(董少鵬)

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