今日社評

　　本報評論員 樊大彧

　　來自中國經濟基本面的支撐，構成了中國股市最堅固的底線。股市調整已近尾聲，在各種有利因素支持下，中國股市已經開始孕育走出背離的力量，從長期角度看，股市必將同步於經濟發展的腳步。

　　近日，國家統計局公布了7月份國民經濟運行最新數據。總體來看，當前中國經濟保持了總體平穩、穩中有進、穩中向好的發展態勢。不過，與宏觀經濟密切相關的股市，近期表現依舊疲弱，上周滬指跌幅近5%。

　　中國經濟總體保持穩中向好，雖然投資、消費、就業等領域一些個別數據有所波動，但短期數據的波動實屬正常，不會影響經濟穩中向好的基本面。上市公司的業績也在穩步增長，隨著市場競爭優勝劣汰和供給側結構性改革持續推進，低水平產能、無效供給加快退出市場，行業發展環境還將持續好轉。同時，經過半年多的連續調整，A股估值也處於歷史低位。然而，近期股市卻連續下跌，令眾多市場人士感到困惑不解。

　　當前中國股市不僅與宏觀經濟總體發展態勢相背離，與一些主要經濟體的資本市場走勢也不一致，同樣受到貿易摩擦沖擊的歐洲各國及日本股市近期均比較穩定，表現明顯強於跌跌不休的中國股市。

　　其實，中國股市出現“背離”也存在一定合理性。首先，自2016年初至2018年初，A股經歷了兩年時間的緩慢上漲，大盤指數雖然漲幅不大，但是包括一些權重藍籌股在內，一批股票漲幅巨大。股市有漲就有跌，從下跌幅度和時間看，本輪調整仍屬正常范圍。

　　其次，貿易摩擦為我國資本市場平添了一些不確定性，一些利空因素反復出現，不斷對股市形成干擾。另外，受美聯儲加息美元走強影響，人民幣對美元匯率近期走弱，也對股市形成壓制。

　　客觀地看，受下跌慣性影響，股市還存在進一步探底的風險，甚至不排除部分股票還有一定的跌幅。但是，當前A股正在獲得逐漸增強的，來自技術面、政策面以及基本面的支撐。在各種力量支持下，中國股市一定可以走出背離，逐步展開一輪強有力的大反彈。

　　從技術面分析，A股各主要指數自今年初調整以來，跌幅少則25%，多則30%，已經沒有大的下跌空間。A股已成為全球股市價值投資的窪地，外資正在持續流入。在內資方面，市場也將不斷迎來新的長期資金，有消息稱，中央單位職業年金托管人評選工作正在進行，職業年金入市在即，有分析認為股市由此將迎來逾千億元長期資金。仍在底部徘徊的股市，在各路資金的支撐下，一旦時機成熟，必將走出一波強勁的恢復性上漲行情。

　　在政策方面，上周証監會放寬外國人A股開戶限制，境內工作外國人均可辦理。這則利好消息雖然對市場影響有限，但是管理層借此向市場釋放的政策信號，卻不可小視。此前中央有關會議部署了下半年經濟工作，會議強調要做好“六個穩”，其中之一便是穩金融。面對風險挑戰，中央始終保持戰略定力，密切關注著市場變化。市場運行到當前位置，投資者已經不宜繼續悲觀，而應做好准備以迎接隨時可能出現的積極變化。

　　來自中國經濟基本面的支撐，構成了中國股市最堅固的底線。今年以來，面對復雜多變的國內外形勢，經濟高質量發展持續進行，供求結構性矛盾明顯改善，經濟增速逐漸企穩，經濟發展質量和效益明顯提升，韌性和可持續性顯著增強，同時，國內消費市場持續活躍，今年上半年最終消費支出對GDP增長的貢獻率已提高到78%。這樣的經濟發展勢頭對股票市場的正面支持作用，不言而喻。

　　股市調整已近尾聲，在各種有利因素支持下，中國股市已經開始孕育走出背離的力量，從長期角度看，股市必將同步於經濟發展的腳步。當前中國經濟正向高質量發展邁進，一個穩定的金融市場環境必不可少，中國股市也一定會進入一個更為健康、成熟的運行模式。

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