証監會正式啟動貨銀對付改革。來源：証監會官網

人民網北京1月14日電 （黃盛）今日，中國証監會正式啟動貨銀對付（以下簡稱“DVP”）改革，就擬修訂的《証券登記結算管理辦法》向市場公開征求意見﹔中國証券登記結算有限責任公司（以下簡稱“中國結算”）同步就《中國証券登記結算有限責任公司結算規則（征求意見稿）》和《中國証券登記結算有限責任公司結算備付金管理辦法（2022年征求意見稿）》征求意見。

據了解，DVP是國際市場普遍採用的基礎制度，用於保障証券交易達成后錢券足額交收。我國証券法規定，証券登記結算機構為証券交易提供淨額結算服務時，應當要求結算參與人按照DVP原則，足額交付証券和資金，並提供交收擔保。目前，我國証券市場通過第三方存管、交易前驗資驗券等制度保証涉及個人投資者的經紀和融資融券業務已符合DVP制度，僅涉及機構投資者的自營和托管業務在結算制度上尚不完善。

証監會表示，這次改革貫徹落實証券法，借鑒國際最佳實踐，對自營和托管業務建立証券交收與資金交收之間的關聯，明確違約處置安排。本次改革保持投資者現有交易結算制度和習慣基本不變，對廣大個人投資者沒有影響。改革有利於從制度上增強結算體系安全性，進一步吸引境外資金進入中國市場。改革同步降低結算參與人的結算備付金最低繳納比例，有利於減少全市場資金佔用，提高資金使用效率。

另據《中國証券登記結算有限責任公司結算規則（征求意見稿）》顯示，証券和資金結算實行分級結算原則，中國結算負責辦理中國結算與結算參與人之間、結算參與人與結 算參與人之間的清算交收﹔結算參與人負責辦理結算參與人與其客戶之間的清算交收﹔結算參與人與其客戶之間的証券劃付，應當委托中國結算代為辦理。

《中國証券登記結算有限責任公司結算備付金管理辦法（2022年征求意見稿）》則明確，債券現券和債券回購的最低結算備付金比例為 10%﹔債券以外的多邊淨額結算証券品種最低結算備付金比例的計算方式為：結算參與人適用的最低結算備付金比例=70%×付款時點差異化最低結算備付金比例+30%×取款時點差異化最低結算備付金比例。

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