人民網北京1月25日電 （黃盛） 據中國人民銀行網站消息，為鞏固和增強經濟回升向好態勢，自2024年2月5日起，下調金融機構存款准備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款准備金率的金融機構），本次下調后，金融機構加權平均存款准備金率約為7.0%﹔自2024年1月25日起，分別下調支農再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.25個百分點。

 多位業內人士表示，人民銀行在2024年初同時宣布採取上述降准和定向降息兩種工具，顯示出當前貨幣政策對普惠金融的發力，以及對精准有效基調的追求，並釋放了四個信號：一是貨幣政策寬鬆信號，加大逆周期調節力度，總量和結構性工具並重發力﹔二是擴需求、穩增長，以提振預期和信心﹔三是貨幣政策繼續堅持以我為主，兼顧實現內外部均衡﹔四是繼續營造良好的貨幣金融環境，為重大戰略、重點領域和薄弱環節提供優質金融服務，穩定資本市場和信心。

為什麼要降准和定向降息？

降准既是人民銀行常態化流動性管理工具之一，也具有很強的穩增長信號意義。定向降息將有助於推動作為信貸定價基准的貸款市場報價利率（LPR）下行，推動綜合融資成本穩中有降，進一步激發企業投資需求和居民消費意願，助力房地產市場加快筑底企穩，夯實經濟運行基礎。

2024年初，為什麼要同時宣布降准和定向降息？財信研究院副院長伍超明對此向人民網財經表示，由於當下總需求不足和信貸需求不足，實際利率處於高位，降息有助於降低薄弱環節的融資成本，定向精准有力“補給”﹔此外，財政加力和化債均需要貨幣政策配合，緩解銀行資本約束和息差約束，改善預期和提振信心，助力穩定資本市場。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬向人民網財經表示，此次降准加快落地，釋放出積極信號，有助於提振經營主體信心、穩固經濟運行﹔改善資本市場投資者預期，穩定金融市場運行﹔並有助於強化貨幣與財政政策協同，在一季度信貸發力、地方債發行、MLF到期量較大和春節資金需求加大下，呵護資金面平穩過渡。此外，考慮到一季度銀行息差收窄壓力加大，降准有助於釋放中長期資金、優化資金結構，穩定銀行經營，並加大繼續讓利實體空間。

對於定向降息，溫彬認為，將有助於推動綜合融資成本穩中有降，進一步激發企業投資需求和居民消費意願，助力房地產市場加快筑底企穩，夯實經濟運行基礎。

東方金誠首席分析師王青向人民網財經表示，本次降准幅度達到0.5個百分點，意味著貨幣政策逆周期調節力度顯著增大，這一方面將推動一季度信貸保持較快增長，鼓勵商業銀行積極參與城投平台債務風險化解，同時意味著一季度已進入穩增長關鍵階段，宏觀政策將在激發有效需求方面全面用力。

王青認為，下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點表明除了推出總量型貨幣政策工具外，結構性貨幣政策也在朝著國民經濟薄弱環節重點發力。從補短板、穩就業的角度出發，需要針對小微企業的定向支持政策加碼。

降准疊加定向降息會產生什麼影響？

據介紹，2月5日下調存款准備金率0.5個百分點，將向市場提供長期流動性1萬億元。那麼，釋放1萬億長期流動性疊加定向降息，將會帶來哪些影響？

伍超明表示，這些有助於降低銀行負債端成本和提高資產端的放貸能力。目前人民銀行支付給商業銀行的法定存款准備金利率為1.62%，而商業銀行在銀行間市場融資成本DR007（即銀行間存款類金融機構以利率債為質押的7天期回購利率）在2.1%以上，1年期MLF在2.5%，因此降准釋放的資金不僅成本低，而且是長期資金，是“更便宜的長錢”﹔再貼現利率下降直接降低了商業銀行的融資成本。兩種工具在總量和結構性工具並重發力，“精准有效”擴需求。

另外，此次定向降息主要是加大對涉農領域和小微企業、民營企業的支持。溫彬認為，定向降息疊加普惠小微貸款認定標准放寬，有助於在鄉村振興、普惠小微和民營經濟領域繼續注入金融力量，與其他政策形成多方合力，促進重點領域和薄弱環節持續向好。同時，獲得支持的金融機構主要為城商行和農村金融機構，也有助於為地方性中小銀行降低資金成本，提升處置化解風險的空間。

也有業內人士認為，從歷年數據來看，1月份為新增人民幣貸款的較高水平，人民銀行選擇在春節前夕進行降准操作，有利於避免資金面的緊張，為年初經濟實現“開門紅”，營造更為有利的貨幣環境。

中國人民銀行也表示，將靈活適度、精准有效實施穩健的貨幣政策，加大宏觀調控力度，強化逆周期和跨周期調節，保持流動性合理充裕，促進社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，持續推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

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