人民網北京12月27日電 （記者黃盛）國務院國資委日前召開中央企業負責人會議，總結2024年國資央企工作，研究部署2025年重點任務。

會上，國務院國資委研究決定，2025年“一利五率”經營指標體系總體穩定、個別優化，“一利”仍為利潤總額，用“營業收現率”替換“營業現金比率”，總要求是“一增一穩四提升”，即利潤總額穩定增長，資產負債率保持總體穩定，淨資產收益率、研發經費投入強度、全員勞動生產率、營業收現率同比提升。

什麼是“營業收現率”？用“營業收現率”替換“營業現金比率”，對央企的經營有哪些影響？

據介紹，營業收現率=經營活動現金淨流量的細項“銷售商品、提供勞務收到的現金”/利潤表中“營業收入”總額，營業現金比率＝經營活動現金流量淨額/營業收入。經營活動現金淨流量是經營現金毛流量（息前稅后利潤+折舊與攤銷）扣除經營營運資本增加后企業可提供的現金流量。而自由現金流=經營活動現金流淨額-資本支出，也即，營收現金比率更接近考核當期可自由使用的現金流情況、更接近考核利潤中的現金情況。

中信証券宏觀與政策首席分析師楊帆向記者表示，通過此次微調，能夠觀察企業應收科目對實際現金收入的干擾情況，細化考核央企現金流質量。她認為，營業收入和銷售商品、提供勞務收到的現金之間的差值來自增值稅、應收預收變化以及非現金業務三項科目。此外，分行業來看，若以2023年國資委出資央企控股上市公司數據作為參照，考核體系微調對農林牧漁、計算機、鋼鐵、商貿零售等行業企業排名提升較為明顯，而輕工制造、食品飲料、基礎化工、電子、汽車等行業企業的排名則有所下降。

中國企業研究院首席研究員李錦分析，營業收現率是指企業營業收入中，實際收到的現金所佔比例。用它替換營業現金比率，可以幫助了解企業的收入質量。這說明高質量發展的要求更加具體，針對性更強了。

中國企業改革與發展研究會研究員周麗莎也認為，營業收現率更側重於衡量企業從銷售活動中實際收到現金的能力，而營業現金比率則是企業經營現金淨流量與營業收入的比值，反映企業在營收當中獲取現金的能力。兩者雖然都關注現金流，但側重點略有不同。營業收現率的引入，可能意味著國資委希望央企更加注重銷售活動的現金回流，確保現金流的健康和穩定。

另據記者了解，近年來，國務院國資委通過對央企考核指標的動態調整，引導央企逐漸向高質量發展轉型。從2019年至今，央企的考核指標從“兩利一率”，到“兩利三率”，又到“兩利四率”，再到“一利五率”，不斷優化。國務院國資委此前也提出，要深入分析制約央企效益持續增長的核心因素，積極轉變利潤結構、增長結構﹔要推動央企穿越經濟周期，支持企業開啟增長的“第二曲線”，加強新領域新賽道出資人政策供給，健全精准化、長周期的考核評價體系和政策支持體系，探索更加有效的盡職免責機制，引導企業樹立正確的發展觀，實現更多依靠創新驅動的內生型增長。

國務院國資委黨委書記、主任張玉卓表示，2025年，國資央企要切實抓好發展質量效益提升，更好發揮在保持經濟穩定增長中的重要作用。具體要求是“一增一穩四提升”，即利潤總額穩定增長，資產負債率保持總體穩定，淨資產收益率、研發經費投入強度、全員勞動生產率、營業收現率同比提升。

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