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岭南园林
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岭南园林过会10个月仍未发行 三问题或致IPO难产

     2011年7月6日,岭南园林成功过会。但时至今日,距离其过会已经长达10月有余,岭南园林仍未发行上市。
   有投行人士表示,如果过会后超过3个月还未发行,一般都是有原因的。而岭南园林也存在着应收账款占比大增、依赖地方市政工程、董事长麾下地产公司违规却未披露等瑕疵,这些瑕疵都会影响到公司上市发行。
   过会10个月未发行
   据公开资料,岭南园林主要从事园林工程施工、景观规划设计、绿化养护及苗木产销等主营业务,法定代表人、董事长、总经理为尹洪卫。2011年7月6日,岭南园林过会,但截至2012年5月28日,其仍未发行上市。
   5月28日,中国资本证券网多次拨打岭南园林公开电话欲了解详情,但对方电话一直无人接听。
   有投行人士对中国资本证券网表示,过会并不代表可以发行上市了,拟上市公司在拿到过会批文后,还需要等待发行批文才能发行上市,一般两者时间间隔约一个月。而如果过会后超过3个月还未发行,一般都是有一些原因的。倘若只是一般性的问题,可能需要公司补充材料;问题严重的,甚至需要重新审核。
   此前涉嫌造假拟上市的立立电子、苏州恒久、胜景山河等一批公司就是在过会之后曝出种种问题,最终夭折了。
   而几乎每家过会但超过3个月还未上市的公司,都存在或多或少的问题,岭南园林似乎也不例外。
   瑕疵一:应收账款占比高、增幅大
   招股说明书显示,岭南园林的应收账款呈现逐年增加的趋势,公司2008年末、2009年末、2010年末的应收账款净额分别为2368万元、6805万元、11376万元,占总资产的比例分别为23.17%、29.12%、34.07%,占净资产的比例更是分别高达39.42%、65.57%、65.50%。在扣除坏账准备后,2009年末的应收账款余额比2008年末增加4698万元,幅度为186.08%;2010年末的应收账款余额比2009年末增加4893万元,幅度为67.75%。
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