一鳥在手勝過兩鳥在林 巴菲特的八大投資真諦【2】

來源：人民網-理財頻道  2014年05月05日10:47

2、一鳥在手勝過兩鳥在林。有股東問，巴菲特在估算內在價值上有哪些方面並不同意導師格雷厄姆的看法。巴菲特再次引用伊索寓言中的名言：一鳥在手勝過兩鳥在林。估算林中小鳥的價值，要考慮幾個因素，包括小鳥可能有多少以及什麼時候會出現。
    點評：巴菲特在2000年致股東的信中對此有詳細說明——“這位傳達神諭的聖人就是伊索，他告訴我的那個盡管有些不完整卻經久不衰的投資真知灼見就是：一鳥在手勝過二鳥在林。要使進步充實細化這個基本原則，你隻需要再回答三個問題：你有多麼確定樹叢裡真的有小鳥？小鳥什麼時候會出現以及會有多少小鳥出現？無風險利率是多少？(我們認為無風險利率應該是美國長期國債利率。)如果你能回答出以上三個問題，那麼你就能知道這片樹叢的最大價值是多少——以及你現在需要擁有小鳥的最大數量是多少，才能使你值得放棄現在擁有的這些小鳥來交換樹叢未來可能出現的小鳥。當然不要光從字面上理解隻考慮小鳥。我們真正要考慮的是現金。”道理非常簡單，但真正領會又真正做到非常不簡單。