资金热捧成长风格杠杆基金 风格能否转换市场有疑虑

　　随着创业板指数、中小板指数的频创新高，以中小成长股为投资标的的分级基金进取份额受到资金热捧。昨天，A股市场再次出现风格切换迹象，创业板与中小板大跌，而两市主板在地产等周期类股票的带动下表现强势。分析人士建议，投资者可借助不同风格的杠杆基金快速换筹。

　　成长型杠杆股基大涨

　　好买基金研究中心的数据显示，今年以来，创新型基金的涨幅榜前列，几乎全部被中小盘风格的分析基金进取份额所垄断。排名前六位的杠杆基金年内涨幅均超过40%。

　　进入5月，创业板、中小板指数加速上扬，一些中小盘风格的杠杆基金更是被资金爆炒。如诺安进取5月以来的二级市场价格累计最高涨幅已超过60%，至5月24日，诺安进取溢价率达31%。原因就在于其母基金——诺安中创分级基金跟踪的中证创业成长指数，是由A股市场100只基本面最好的小盘成长股组成。

　　风格能否转换市场有疑虑

　　A股昨天盘面出现了明显的风格转换迹象，但由于最近两周内这种“狼来了”的走势频频出现，又频频未果，使得市场对于风格转换的前景疑窦重重。

　　大成基金宏观策略研究员李冒余认为，借鉴美股中小盘个股的历史表现来看，一般同时满足经济出现衰退、资金面紧张以及市场风险偏好大幅波动三个条件时，市场风格才会出现明显转换。“综合看来，中国尚未出现明显的风险转换的契机，因此，尚难通过短期的起伏，判断整个市场风格的转变。”

　　针对昨日盘面表现，李冒余认为，目前还难以判断中小盘和大盘板块的风格转换已经形成。投资者最应该关注的基本性的问题还是：中国转型期的持续时间、带动新一轮经济增长的新兴动力以及由此带来的投资机会。

　　均衡配置更为明智

　　一方面是成长股估值攀高，另一方面是经济复苏力度偏弱制约周期股走强，市场两种风格在短期内的密集切换。均衡配置、把握结构性行情是近期策略的理智选择。

　　记者在申银万国证券的动态基金组合中看到，进入5月中旬以来，该组合适当提高了仓位。由于4只基金组成的持仓中，有3只都是投资于不同指数的ETF产品，操作风格较为积极。同时，这3只指数基金分别选择了大盘蓝筹风格的深证100ETF与沪深300ETF，以及成长风格的创业板ETF。

　　海通证券研究所提供的分级基金数据则显示，截止到上周末，市场上的分级股基进取份额中，具有中小盘风格的杠杆基金其二级市场价格大多出现不同程度的溢价，而以深证100等周期风格、大盘蓝筹风格为主的杠杆基金则有一定的折价。这表明市场资金当前仍是追小弃大。 - 深圳特区报记者 王欣

(来源:深圳特区报)