中国股市众生相 国家队暗中吸筹【3】

　　基金：为应对赎回压力贱卖债券

　　如今，“钱荒”冲击波已从银行发酵至基金业，一向因“稳定生财”而受到投资者青睐的货币基金和债券基金，遭遇到前所未有的赎回潮。

　　为了应对赎回压力，不少货基和债基不得不贱卖手中的债券。银河证券基金研究中心分析师宋楠表示，本次流动性的空前紧张已较大程度上影响到了货币基金和债券基金的投资运作及收益水平。

　　近期市场资金利率大幅上升，让一直将手头闲钱投资在货币基金的夏先生备感郁闷。“沪深两市的国债逆回购年化利率近期频频突破10%，6月13日，深市逆回购年化利率最高达到50%，而我买的货币基金年化收益率却从前期的3.4%下降到了2.9%。”夏先生告诉记者，前一段时间，股市机会不多，逆回购的收益率和货币基金相差不大，他将手头的资金全部买了货币基金。没想到此后逆回购收益率节节攀升，而他买的货基收益率却不断下降。6月20日，夏先生决定将货基赎回，回到证券市场上自己进行回购交易。

　　“当前资金紧张，大家担忧基金业绩下滑，因此产生赎回意愿。但事实上，货基收益最高的时候就是资金面最紧张的时候，当前不宜赎回手中货基份额。”某基金公司货币基金经理接受《证券日报》记者采访时坦言。

　　资金面偏紧引发债券市场全面调整，基金净值下跌，基金份额集体遭遇净赎回。

　　统计数据显示，6月13日至6月20日，债券基金净值平均下跌1.46%。部分债券基金配置了较多可转债和股票资产，导致净值跌幅较大。在巨大的资金压力下，为了应对赎回，一些基金只能抛售债券，导致收益率下降，引发新的赎回潮，进入恶性循环。

　　德圣基金研究中心一位分析师告诉《证券日报》记者，最近开放式债基集体出现净赎回且情况较为严重。一方面，是因为其他资产价格飙升，机构投资者赎回债基购买其他品种。另一方面，由于债基的主要机构投资者是保险机构，也有较多的金融产品，在资金紧张情况下，保险机构也要去杠杆，因此也从债基赎回资金。

　　有分析认为，考虑到此次央行没有出手救市，预计资金面的紧张还将持续，债券价格的低点还没有到，债市可能面临熊市考验。

　　上述德圣基金研究中心分析师表示，目前由于资金面仍然紧张，短期债市下行风险大，加之今年以来债券基金持续的去杠杆操作，建议稳健投资者暂时回避杠杆债基以及持有股票转债较多的品种，待资金紧张缓解后再考虑持有。