中概股需警惕做空寒潮（市场观察）

　　刚刚过去的一周，中概股赴美ＩＰＯ迎来“小阳春”，５８同城和去哪儿网相继在美上市并受到资本热捧。业内人士分析，市场对中概股的信心正在上升，中概股赴美上市可能会掀起一轮小高潮。但需要警惕的是，股价高企客观上给机构做空创造了条件，近日浑水公司做空网秦已经引起市场震荡，中概股需警惕新一轮“做空寒潮”的来临。

　　１０月３１日，５８同城登陆纽交所，上市首日大涨４２％。１１月１日，在美上市的旅游预订服务商去哪儿网受到更热烈的追捧，当天挂牌直接高开约８９％。今年以来，已经有４只中概股在美上市。投中集团分析师冯坡认为，多家公司在美成功上市后，会有更多企业进行尝试。

　　就在中概股的噩梦似乎成为过去之时，浑水做空网秦再次给中概股敲响警钟。正当网秦在京举办盛大的八周年庆祝时，做空机构浑水公司发布了一份几十页的报告称：网秦２０１２年中国安全产品营收中至少有７２％是虚构的，在中国市场上所占据的份额仅为１．５％左右，而不是该公司声称的约５５％，网秦的中国付费用户基础仅为不到２５万人。

　　报告一出，网秦股价随即暴跌４７％。连日来，网秦动作频频，展开一系列股价保卫战。

　　结合中概股当前的整体形势，此次网秦事件很容易让人联想到，新一轮做空潮或将来临。

　　由于国内Ａ股不允许股票做空，所以对很多中国投资者来说，做空只是一个概念，但在美国资本市场，做空是投资者获利的重要手段。

　　冯坡认为，此前曾让中概股遭遇危机的财务造假、ＶＩＥ（可变利益实体，又称“协议控制”）架构、盈利短板等风险，短期内仍难以彻底消除。而以“中国消费”、“互联网人口红利”等概念进行包装，凭借用户及营收高速增长并亏损上市的模式，也不再受到投资者认可。趋于谨慎的投资者，对于中国企业盈利能力提出了更高要求。

　　考察近期有上市意向的诸多企业，无论在商业模式还是盈利表现上均有较大差异，其上市前景也很难以今年上市的几家公司表现作参考。因此，中概股除继续改善自身盈利能力外，还应进一步熟悉美国资本市场的游戏规则，注意对做空机构操作手法的研判，增强对抗做空机构的能力。在出现做空苗头时尽早回击，避免被动。