诺思兰德 一个“三少公司”在新三板的淘金史

　　本报记者 杨 萌

　　全国中小企业股份转让系统(俗称新三板)扩容在即的消息再次成为市场关注的焦点，“新三板扩容全国方案年内将出，作为今年国家经济体制改革的重要任务，国务院或在12月底前宣布扩容方案。”全国中小企业股份转让系统副总经理陈永民近日在参加“多层次资本市场与PE新时代”论坛时作出上述表示。

　　有不少券商人士认为，此次新三板扩容是“板上钉钉”的事。那么，新三板的扩容将给其他拟登陆新三板的公司带来什么样的影响呢？

　　“新三板扩容，很明显会为更多中、小、微企业打开融资的平台，为中、小、微企业解决资金的问题。”昨日，有券商分析师如是对《证券日报》记者表示，诺思兰德就是其中一家。

　　“三少公司”

　　登陆新三板

　　18名员工，194.6万元的年净利润，950万元的注册资金，这是2009年登陆新三板时北京诺思兰德生物技术股份有限公司（下简称：诺思兰德）的家底。

　　正是因为有这样的家底，诺思兰德当初很“出名”，“三少公司”的外号被众多券商公司所熟知。之所以叫“三少”是因为公司人员少、收入少、注册资金少。

　　而这家“三少公司”在登陆新三板几年后，成为了一家明星公司，2010年10月，诺思兰德向外发出消息准备融资，不到一个月时间，涌来了15家机构，意向资金8000万元。最后，诺思兰德从中选择了7家，融资额达4000万元。

　　“如果不是新三板，肯定还要我们自己去找投资人，现在投资人主动关注我们。”诺思兰德董事长许松山曾感慨的说。

　　而在当初，诺思兰德准备在新三板登录时，却让很多券商很头疼，当时新三板设立不到2年，只有27家公司挂牌。在北京市科委安排第一批券商到访诺思兰德后，众券商们都对这家公司敬而远之，原因是公司小、项目不成熟。当年诺思兰德的净利润为194.6万元，但收入来自技术转让，没有持续稳定的现金流，券商都认为这是个风险活。

　　在第二批券商到访后，齐鲁证券留了下来，并为诺思兰德起了个“三少公司”的外号。那么这样一家公司为何能吸引到齐鲁证券呢？有分析师曾认为，当时诺思兰德已向国外两家公司以专利许可及技术转让等方式销售了，券商不是生物医药专业人士，很难评估产品的价值，但是国外医药企业能够花钱买诺思兰德的技术，这是一个很好的信号。

　　这样的小微企业之前并没有登陆新三板的先例。证券业协会内部当时也出现了争议。不过，支持者最终占了上风。支持者认为，新三板就应该鼓励这样的企业发展。2008年年底，各方反馈来的消息传来，上市应该有戏了。2009年2月18日，诺思兰德成功登上新三板。

　　新三板

　　让小企业规划成为现实

　　“这些钱真是雪中送炭。”许松山曾对外表示，“公司为上市花费了近百万元，如果没有政府补贴，可能严重影响研发进程，政府几十万元的资金就可以维持公司好几个月的运营。创业期，企业最怕资金链断掉。”在这方面他深有感触。生物公司初期研发需要大量的资金，而从研发到产业化的时间又很长，因此诺思兰德成立之初，就制定了初期依靠技术转让的盈利模式。

　　2009年，诺思兰德启动并购计划，准备并购一家年销售额上亿元、利润约2000万元的药厂。“他们愿意让我们控股，用诺思兰德40%的股权置换，之后成为诺思兰德全资子公司。目前，该药厂正在完善股权结构，等股权关系理顺，诺思兰德将启动相关收购。”按照诺思兰德的计划，如果收购顺利，依托于被收购公司的业绩，将来可能实现创业板上市目标。

　　在许松山看来，如果没有登陆新三板，这次融资可能还需要自己出去找投资人，而现在是投资人主动关注诺思兰德。“通过新三板，外界可以对诺思兰德有一个清晰的了解。既然来找我们，就证明他认可这个价。”而这也正是新三板作为公开私募市场的意义所在。

　　尽管上新三板时，主管部门曾口头承诺未来的转板，但在各种政策都还未明了之前，诺思兰德还是选择了两条腿走路，在不放弃直接转板的情况下，通过并购和自有产品的生产达到相关要求，做好闯关创业板的准备。

　　“虽然公司最初也有目标，但实现起来很慢。上了新三板后，各种规划越来越实在。以前够不着的目标现在有了时间表。”许松山非常乐意分享他在新三板的经验，“园里的朋友以前想着将来直接上市，不需要过渡，但我觉得无论企业大小，经过新三板一个历练比较好。”许松山说。