多头“回补” 暗藏玄机

　　尽管投资者和交易员对原油市场忧虑重重，油价走低的预期逐步发酵，但相关数据显示，一周前油价加速下跌过程中，押注原油价格上涨的对冲基金和投资者七周以来首次增加。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至8月4日的一周，美国原油期货净多头头寸自6月中旬以来首次增加。此前一周，对冲基金等机构持有的净多头降至2010年9月以来的最低水平。

　　多头“回补”升温并未能挽回原油的下跌进程。数据显示，截至8月7日的一周，原油市场跌势加速，据中国证券报记者统计，NYMEX原油9月合约累计下跌6.6%，布伦特原油则累计下跌6.36%。抄底者究竟是在接“落下的刀子”，还是对市场阶段性反弹的先见之明，还有待市场去验证。

　　上周资金方面继续回暖。上周五CFTC公布的期货持仓数据显示，截至上周二，非商业多头持仓增加2709手，是连续第二周增加，空头略减965手，总体非商业净多持仓增加3674手，是7月持续下降以来的首次回升。此外，美国最大的原油ETF-USO连续第五周录得资金净流入，是今年3月份以来首现资金持续流入。“综合来看，油价将震荡偏弱，继续等待更加明确的反弹信号。”陈静怡表示。

　　纽约对冲基金Again Capital合伙人John Kilduff表示，石油价格还会继续下跌，抄底者显然没有从过去的教训吸取经验。他表示，上周五纽约原油触及4个多月的低点43.80美元，相比今年的最低水平仅高2美元，布伦特跌至6周多来最低的48.45美元，相比今年低点高大约3美元。

　　有越来越多的人倾向于认为，油价长期低位运行，将带来石油行业新一轮的削减投资和裁员。据英国能源资讯公司Wood Mackenzie估计，大型公司已经取消或推迟了总计2000亿美元的新项目。分析人士称，推迟的46个大型油气项目蕴藏着2000亿桶石油的储量，这意味着几年后全球产量可能远远低于预期。一旦多数企业开始减产，未来供应不足是必然的。

　　另外，供应端方面，对世界石油市场稳定至关重要的沙特闲置产能也在发生变化。沙特是唯一一个能在几周内迅速提高潜在石油产量的国家。它实行倾销政策正在对原油市场施压，其闲置产能正在逐渐耗尽。此外，页岩油上线之路也并不平坦。部分分析师认为，这些因素可能导致原油市场未来出现供不应求局面。