地爾漢宇IPO帶病過會 財務硬傷揭露上市包裝

      在2012年5月25日召開的第四十次証監會創業板發行審核委員會上，江門市地爾漢宇電器股份有限公司（下稱“地爾漢宇”）通過了首發申請，這意味著離登陸A股市場僅有一步之遙。據招股說明書中顯示，地爾漢宇主營業務為高效節能家用電器排水泵的研發、生產和銷售。公司產品包括家用電器排水泵和少量氣泡泵、進水閥、水洗機、迷你洗衣機等相關產品。筆者通過地爾漢宇的招股書中發現，公司財務數據存在的差異率最高竟達8.48 %，遠遠高於正常上市公司的財務差異率，存在利潤虛高的嫌疑。
    成本和費用存高差異率
    根據地爾漢宇的招股書中披露，公司2011年營業成本、管理費用和銷售費用分別約為：27925.43、2853.80和1948.76萬元，三項總和即為公司的運營成本，共約為32727.99萬元。通過進一步研究披露的財務數據則發現，相對應的數據中公司採購總額、職工的薪酬福利等相關費用總計約為31956.07萬元，通過計算可以得出兩項財務數據相差771.92萬元，差異率約為2.42%。
    同時在披露的2010年公司財務數據中，營業成本、管理費用和銷售費用分別約為：24692.88、2095.86和1816.08萬元，三項總計約為28604.82萬元。而通過公司披露的各項的具體運營費用計算得出的運營成本約為26586.77萬元，兩項數據相差2018.05萬元，差異率竟然高達7.59 %。[查看全文]