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　　形勢怎麼樣？

　　經濟運行仍保持在合理區間，我們有能力、有條件完成全年經濟發展主要目標任務

　　“中國打噴嚏，世界就感冒”。這個老調在近期國際股市、匯市劇烈波動中又被重提。甚至有機構預測，國際市場動蕩預示著中國經濟增速還將大幅下滑。

　　事實究竟怎樣？

　　“從主要指標看，我國經濟運行仍保持在合理區間”，交通銀行首席經濟學家連平說，經濟增長已連續兩個季度運行在7%，企穩的態勢比較明顯。CPI（居民消費價格指數）多個月在1.2%—1.5%的區間波動，基本上很平穩。上半年城鎮新增就業718萬人，完成全年目標的71.8%，就業局勢總體穩定。

　　不僅如此，主要指標自二季度以來有所回升。國家信息中心經濟預測部主任祝寶良說，從4月份開始，工業出現回穩態勢。5月份以來，投資、消費出現轉好局面，固定資產投資有所上升，社會消費品零售總額穩中趨升。

　　進而言之，單純的經濟增速不能反映一個經濟體發展的全貌，難以從中看出投入是多是少、環境是優是劣等各種因素。如果不僅僅以速度看形勢，我們會欣喜地看到，當前我國結構調整繼續推進，新的動力加快形成，農業形勢持續向好，發展活力有所增強。“上半年，第二產業對GDP增長的貢獻率下降至39.8%，為1991年以來首次低於40%，拉動GDP增長2.8%，比去年下降0.6個百分點。而第三產業的貢獻率為56.8%，比去年上升7.8個百分點，拉動GDP增長4%，比去年回升0.4個百分點，成為經濟增長的主要動力”，連平說。

　　展望下半年，支撐我國實體經濟向好的積極因素正在不斷積聚，我們有能力、有條件完成全年經濟發展主要目標任務。

　　應當看到，我國經濟下行壓力不小，但並未出現也不可能出現斷崖式滑落。我國經濟發展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、回旋空間大的基本特質沒有變，經濟持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。我們有世界最高的居民儲蓄率和最大的宏觀經濟政策空間，制度優勢明顯，隻要把握好，出不了大問題。

　　具體來說，從需求層面看，投資等下行壓力正在緩解，增長勢頭回升。在中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿看來，投資增速回落是經濟增速放緩的主要原因，其中房地產又是重要因素。今年4月開始，我國樓市持續復蘇。一般來說，房地產銷售回升兩三個季度之后，就會拉動房地產投資。此外，地方債置換和發行基本解決了地方在建基礎設施項目的再融資問題，鐵路、保障房等領域的一系列新項目也有望加速今年下半年和明年的基建投資。

　　從動力層面看，政策與改革紅利持續釋放，增長動力十足。上半年，我國加快推進重大投資工程和消費工程包項目建設，同時促進投資結構和消費結構調整優化，這些政策措施有些在二季度還未進入操作階段，其穩增長效應有望在下半年得以發揮。改革舉措和宏觀調控政策的組合實施，增強了社會資本的投資意願與創新活力。比如，隨著基礎設施領域准入“門檻”的降低，基礎設施投資中民間投資增長較快，比重不斷提高。

　　從調控層面看，我們有進一步創新和運用宏觀調控的空間，增長“舵盤”穩健有力。我國財政赤字和政府債務余額均處於安全線內，遠低於美、歐、日等主要經濟體﹔有足夠多的調節流動性的手段和工具。

　　從指標層面看，先行指標持續向好，增長預期穩定。PMI（制造業採購經理指數）已連續5個月在臨界值以上，非制造業商務活動指數為53.9%，延續了近一年來的擴張狀態。二季度后全社會用電量持續上升，1—7月累計同比增長1.26%。投資領域的一些先行指標也在逐月走好。比如固定資產投資的新開工項目計劃總投資連續轉正，1—7月增長2.4%，比1—6月提高了0.8個百分點。

　　“預計下半年我國經濟有望保持平穩增長態勢，全年GDP將增長7%左右，有把握實現年初確定的預期目標。”祝寶良說。

　　連平則判斷，如果積極因素逐漸釋放效能，下半年經濟增長形勢將好於上半年。預計今年經濟增速前低后穩，全年GDP增速可能在7.1%左右。

　　匯率怎麼看？

　　當前人民幣匯率不存在持續貶值的基礎，中國沒有意圖和需要來參與“匯率戰”

　　日前，央行完善人民幣匯率中間價報價機制引發熱議。一些境外輿論認為，中國要掀起“貨幣戰爭”以提振經濟﹔還有輿論認為，人民幣可能出現持續貶值。對此究竟應怎麼看？

　　應當看到，完善人民幣匯率中間價報價機制是順應國際金融市場走勢的合理舉措，也是寓調整於改革之中。從國內看，一段時間流動性的寬鬆促進了貨幣信貸的偏快增長，從而影響了外匯市場的供求關系，給人民幣匯率帶來一定的貶值壓力﹔從國際上看，美聯儲加息預期導致美元總體走強，歐元和日元趨弱，一些新興經濟體和大宗商品生產國的貨幣出現貶值，我國由於貨物貿易保持較大順差，人民幣實際有效匯率相對於全球多種貨幣表現較強，從保持人民幣有效匯率相對平穩的角度看，人民幣兌美元匯率也有一定的貶值要求。在這些因素的作用下，人民幣匯率中間價與市場匯率偏離的幅度比較大，偏差大約累積了3%左右，影響了中間價的市場基准地位和權威性。8月11日中間價報價基礎完善以來，人民幣累積貶值壓力得到一次性釋放，有利於提高中間價形成的市場化程度，使人民幣匯率未來可以按照更加市場化的規律運行。

　　“人民幣的貶值導致了全球大宗商品價格的下跌，各國匯率的競相貶值，甚至可能影響美國的通脹率並使得美聯儲改變加息的步伐。這些言論夸大了人民幣匯率變動的溢出效應。”馬駿分析，國際上一些匯率和資產價格的短期變動在很大程度上取決於預期，而預期經常會出現短期過度反應，隨后就會理性回調。“中國沒有意圖和需要來參與‘匯率戰’。中國未來經濟復蘇的主要動力來自於內需。即使考慮到人民幣近期的貶值，過去幾年之內人民幣實際有效匯率的累計變化仍然是較大幅度的升值。”

　　還應當看到，人民幣匯率能夠保持在合理均衡水平上的基本穩定。

　　“從國際國內經濟金融形勢看，當前不存在人民幣匯率持續貶值的基礎”，央行新聞發言人認為，一是我國經濟增速相對較高。上半年我國經濟增長7%，從全球橫向比較看仍保持了較高的增速。近期主要經濟指標企穩向好，經濟運行出現積極變化，為人民幣匯率保持穩定提供了良好的宏觀經濟環境。二是我國經常項目長期保持順差，2015年前7個月貨物貿易順差達3052億美元，這是決定外匯市場供求的主要基本面因素，也是支持人民幣匯率的重要基礎。三是近年來人民幣國際化和金融市場對外開放進程加快，境外主體在貿易投資和資產配置等方面對人民幣的需求逐漸增加，為穩定人民幣匯率注入了新動力。四是市場預期美聯儲加息導致美元在較長一段時間走強，市場對此已在消化之中。未來美聯儲加息這一時點性震動過后，相信市場會有更加理性的判斷。五是我國外匯儲備充裕，財政狀況良好，金融體系穩健，為人民幣匯率保持穩定提供了有力支撐。

　　政策怎麼辦？

　　既要保持戰略定力，又要樹立危機應對和風險管控意識

　　專家認為，既要保持戰略定力，持之以恆推動經濟結構戰略性調整﹔又要樹立危機應對和風險管控意識，及時發現和果斷處理可能發生的各類矛盾和風險。這是我們主動適應經濟發展新常態，努力做好當前經濟工作的重要原則。

　　一方面，應當保持宏觀政策連續性和穩定性，在區間調控基礎上加大定向調控力度，及時進行預調微調。

　　堅持積極的財政政策不變調。“穩增長，財政政策與投資政策要唱好主角”，連平說，下半年財政赤字實際可用額度為2.2萬億元。“財政投入資金較大，進一步改善財政支出結構，提升財政資金使用效率，讓積極的財政政策和已經審批的各項投資項目切實落地，尤為關鍵。”

　　穩健的貨幣政策要鬆緊適度。馬駿表示，8月25日，央行再次降息降准並不代表貨幣政策轉向。“我國貨幣政策的基調仍然是穩健和中性的。降息降准是在通脹形勢和流動性創造機制變化的背景下，維持合理的實際利率和支持適度的貨幣信貸增速。”連平認為，貨幣政策應進一步針對經濟運行的實際需求進行調節，年內在經濟下行壓力不減、資本流出壓力加大的情況下，要有針對性地進行對沖，既保持流動性合理充裕，又防止超調。

　　另一方面，也應當高度重視應對經濟下行壓力，高度重視防范和化解系統性風險，把困難和挑戰估計得充分一些，把防范措施做得周密一些，促進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險綜合平衡。“我國經濟轉型發展仍將面對‘四不’挑戰，即市場需求依然不振、工業生產壓力不減、貨幣政策向實體經濟傳導不暢、財政收支和穩崗壓力不降。經濟運行潛在風險隱患防范和化解任務依然艱巨。這些都需要我們敏銳識別，有效應對。”祝寶良說。

　　《 人民日報 》（ 2015年08月31日 17 版）

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