央行日前出台的最新數據顯示，8月末住戶存款增加3463億元，逆轉了7月份負增長2900億的局面。盡管居民存款的余額仍在增長，但誰也不能否認其增速已經大大放緩。有數據顯示，自1979年至2018年這39年間，我國金融機構各項存款余額同比增速從未跌破9%。據央行數據顯示，今年8月，我國金融機構各項存款余額同比增長8.3%，創40年來最低。與存款增速的整體下滑相比，居民存款增速下滑更嚴重。從2008年到2018年，短短10年間，居民部門存款增速從18%下滑到7%左右。

　　居民收入增速放緩

　　大致來看，居民存款可以用一個等式來粗略地表示：居民存款=居民收入-購房支出-投資理財支出-消費支出。

　　存款的源頭是收入，收入不增長，存款自然不可能增長。多名業內人士認為， 由於受經濟下行趨勢制約，全國居民人均可支配收入增速有所放緩，這是導致居民存款余額增速放緩的根本原因。

　　統計局數據顯示，今年上半年，全國居民人均可支配收入14063元，比上年同期名義增長8.7%﹔扣除價格因素，實際增長6.6%。而去年上半年，全國居民人均可支配收入12932元，比上年同期名義增長8.8%，扣除價格因素，實際增長7.3%。也就是說，今年全國居民人均可支配收入的增速比去年少0.7個百分點。

　　買房消耗大量存款

　　買房的首付款和每個月必還的月供消耗掉很多家庭的收入。 過去幾年居民購房熱情高漲，與存款增長放緩趨勢保持一致，同時也推升了住戶部門杠杆率。

　　東方金誠首席金融分析師徐承遠指出，2016年和2017年，住戶貸款分別新增6.22萬億元和7.01萬億元，同期住戶存款分別新增5.17萬億元和4.60萬億元。居民貸款增量持續超過存款增量，表明居民的角色從銀行的存款供給方轉變為貸款需求方。截至2018年7月末，住戶貸款較年初增加超過10%，與同期住戶存款6%的增速形成對比。

　　今年銀行發布的半年報數據顯示，國有大行房地產貸款投放規模仍居高不下，尤其是上半年三四線城市的個貸增長明顯。事實上，每一筆住房按揭貸款背后都會有一筆首付款，在當前普遍的高首付比例情況下，首付款往往比貸款金額還高。很多家庭掏光全家六個錢包才得以湊出首付。而每月的月供支出也直接消耗了家庭儲蓄。

　　銀行理財產品規模收縮

　　一般來說，居民手裡的錢主要就是三個去處：買房、投資理財和其他生活支出。以往隻要談到居民存款少了，大家首先想到的就是理財產品。但事實上，去年年底以來，受資管新規的影響，銀行理財產品的規模有明顯收縮之勢。

　　銀保監會數據顯示，2018年5月末銀行理財產品余額為22.28萬億元，而6月末余額為21萬億元。

　　有統計稱，與去年底相比，大部分上市銀行的理財產品余額出現負增長，其中，建設銀行下降6.5%，招行下降4.4%，光大銀行下降12%，杭州銀行則減少了11.8%，北京銀行理財余額下降10%，寧波銀行下降7.6%，浙商銀行下降10%，廣州農商銀行理財產品余額更是下降高達22%，浦發銀行理財余額也下降了20%。

　　招商銀行認為，資管新規正式實施，銀行資產管理業務在資管新規過渡期內將有序壓降不合規理財產品規模，停止不合規資產投放，對過渡期內難以消化的存量資產進行處置安排，同時，客戶對淨值型產品的接受程度也需要一定時間培育，這將在短期內對各家銀行資產管理業務的轉型發展和收入增長帶來很大的挑戰。

　　因此，去年以來，在監管新規下，銀行理財規模已經出現小幅下降，但居民存款增速並沒有恢復。那麼居民存款增速下降還有其他原因。

　　互聯網金融分流居民存款

　　剛工作兩年的張小姐每月收入8000元，除去必要的房租、交通和餐飲等生活支出，每月所剩不太多。張小姐說：“我工資卡上的余錢都轉去買余額寶了，收益率比存款高，用著還方便。”

　　張小姐的理財方式在年輕人中頗具代表性，甚至也影響到他們的父母。 以各類寶寶理財為代表的互聯網金融產品近幾年來搶奪著銀行客戶的存款，居民財富多元化的趨勢非常明顯。

　　效率高、門檻低、種類豐富的理財產品對於年輕的消費群體來說，具有極大的誘惑性，原本被傳統金融拒之門外的閑散資金，現在迅速向互聯網金融聚攏。

　　居民消費增速大於收入增速

　　盡管大家都在感嘆“消費降級”，但從統計數據來看，居民消費支出其實增長強勁，至少比收入增長要快。家庭開銷大了，能存的錢自然少了。

　　2017年，我國社會消費品零售總額達36.6萬億元，比上年增長10.2%，連續第14年保持兩位數增長。2013-2017年年均增長11.3%，實際增速比同期GDP增速快3.2個百分點。

　　2018年上半年，我國社會消費品零售總額達到18萬億元，同比增長了9.4%，最終消費對經濟增長的貢獻率為78.5%，比上年同期提高了14.2個百分點，成為經濟增長的主要拉動力。今年7月份，中國社會消費品零售總額同比 8.8%。這些數據全部都大於居民可支配收入的增速。掙錢的速度趕不上消費的速度，能存下的錢自然少了。（程婕）

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