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人民智雲遠東資信：專項債券的信用風險管理非常必要
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上証報中國証券網訊 上証報今日獲悉，5月9日，遠東資信公開發布了自主研發的《中國地方政府專項債券信用評級方法》，遠東資信認為，在當前特殊情況下，政策持續加碼，提前下達的專項債券額度合計已經超過2019年全年新增專項債券規模，專項債券的信用風險管理非常必要，而高度社會化的信用關系已與信用評級緊密相連。
據了解，地方政府專項債券是促進區域經濟穩定增長、地方財政壓力緩解和民生短板補足的重要工具。為應對經濟下行壓力和疫情的沖擊，2020年專項債券發行已多次提速，並將迎來新增專項債券發行規模的歷史新高。
遠東資信從三個角度對地方政府專項債券進行信用評級：首先，從債務工具特殊信用風險運行機制的評級原理出發，根據限額管理、資金用途嚴格限定和償債來源固定等風險約束特點，判斷基於專項債券交易結構等方面的信用支撐依然依托主體信用水平﹔其次，將評級思路分為兩個部分，地方政府信用風險評價和專項債券信用風險評價，即在地方政府信用風險評價的基礎上，結合專項債券信用風險進行綜合考量﹔再次，利用風險篩查假設，刻畫相應邏輯導圖，並進一步量化與償債能力的關系，確定關鍵評級要素。
據介紹，地方政府信用風險評價的評級要素主要涵蓋區域經濟、財政收支、政府債務、政府治理、外部支持等方面﹔專項債券信用風險評價的評級要素則主要涉及債項安排、本息覆蓋倍數、現金流穩定性、外部增信等方面。（黃紫豪）
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