2月17日，國家發改委聯合多部門印發文件，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動國家算力樞紐節點建設，同時在算力樞紐內進一步規劃設立10個國家數據中心集群，具體承擔大型、超大型數據中心建設，標志著“東數西算”工程正式啟動。

　　受此消息影響，周五，“東數西算”板塊漲幅居首，達10.23%。對此，分析人士普遍認為，“東數西算”將帶動數據中心及相關上下游產業發展、擴大產業投資，中長期利好IT設備制造、信息通信、基礎軟件、綠色能源供給、土建工程等五大細分領域，並有望成為優勢賽道。

　　IT設備制造 計算機設備需求將獲較大提升

　　隨著“東數西算”工程正式啟動，作為受益之一的IT設備制造產業鏈成為市場關注的焦點之一。具體來看，“東數西算”中“數”指數據，“算”指算力，東數西算即將東部的數據傳輸到西部進行計算和處理，該工程對於計算機設備的需求成為重點。

　　華創証券認為，“東數西算”工程需要通過優化網絡基礎設施建設、加強數據中心和電力網一體化設計、引導技術創新形成雲網融合，最終實現全國一體化大數據中心體系的總體建設。

　　接受《証券日報》記者採訪的華輝創富投資總經理袁華明表示，快速發展的中國數字經濟，帶動了數據傳輸、存儲和計算等基礎設施領域建設需求，“東數西算”工程還有東西部區域經濟協同發展和實現雙碳節能目標的作用。當前穩增長窗口期兼具“補短板”和“促升級”作用的“東數西算”工程有望成為資金投入的重點方向。該領域內計算機設備需求會得到較大提升。

　　今年以來，計算機設備板塊累計下跌7.65%，跑輸同期上証指數（下跌4.09%），板塊內有29隻個股跑贏大盤，佔比近四成。

　　袁華明認為，近期，多數新興產業面臨景氣度下行和板塊高估值調整壓力，但是，包括計算機設備和軟件開發在內的數字基建板塊，或將成為未來一段時間的市場熱點。

　　業績方面，截至2月18日，板塊內有43家上市公司發布了2021年業績預告，有16家公司業績預喜，佔比近四成，其中，証通電子、新國都、正元智慧、華虹計通、維宏股份等5家公司預計2021年淨利潤增幅上限均超115%，業績表現出色。

　　國泰君安提示，在關注利潤增長的同時，科技公司還需要不斷進行研發投入，打造護城河。需要企業仔細的權衡成長和盈利之間的關系，過度減少投入也會降低公司的核心競爭力。與傳統行業相比，計算機是典型的科技行業，研發實力決定了未來的成長高度。

　　投資機會方面，民生証券表示，政策強力支持與機構倉位處於歷史底部區域是計算機板塊目前最重要的核心優勢，關注數字經濟的“中樞”（數字政府）、“大腦”（智能汽車與AI）、“根骨”(國產數字底座)、“血液”（金融IT）、“主脈”(雲與SaaS)等方向。

　　信息通信

　　海內外科技巨頭布局算力和流量

　　“東數西算”工程全面啟動。國家發改委官微發布的消息顯示，信息通信將是被帶動發展的主要產業鏈之一。與此同時，資本市場作為信息驅動的市場，股價常常會對重大政策信息做出迅速反應。

　　歷年來，重大政策消息對信息通信板塊的走勢有較為明顯的影響。以5G為例，2019年10月31日，工信部宣布5G商用正式啟動。隨后同花順信息通信指數呈現持續上漲態勢。2019年10月31日至2020年3月11日，信息通信指數期間累計漲幅達15.63%，並創下2017年11月份以來新高。

　　那麼，加快構建“東數西算”一體化算力體系，信息通信板塊也將產生較大影響。據國家發展改革委高技術司負責同志介紹，要加強網絡設施聯通。加快打通東西部間數據直連通道，打造一批“東數西算”示范線路。優化通信網絡結構，提升國家數據中心集群的網絡節點等級，提高網絡傳輸質量。

　　國盛証券分析師宋嘉吉認為，結合當前全球科技發展趨勢，海內外科技巨頭紛紛加大投入，布局均指向算力和流量的確定性機會，將帶動移動網絡建設力度，以5G為代表的信息通信及相關產業鏈將持續受益。

　　同花順數據顯示，信息通信板塊內部分個股已率先啟動。截至2月18日，恆寶股份年內累計漲幅高達102.65%，位居A股市場漲幅榜第6名。此外，天喻信息、南凌科技、德生科技、縱橫通信、中瓷電子、澄天偉業、東土科技、三旺通信、劍橋科技、深桑達A、星網銳捷、天邑股份等個股年內累計漲逾20%。

　　單從2月18日來看，創業板信息通信股立昂技術、南凌科技、光環新網、兆龍互連等個股漲逾10%。主板潤建股份、鵬博士、長飛光纖、南京熊貓等個股漲逾5%。科創板仕佳光子、三旺通信等個股漲幅均超3%。

　　投資標的方面，“看好東數西算工程對IDC、ICT設備、光模塊、運營商、溫控設備、光通信等領域的需求驅動。”中信証券分析師黃亞元預計，通信板塊作為“東數西算”工程的核心“底座”有望重點受益。目前相關運營商在中西部地區已經有較大規模的算力布局，且公有雲和邊緣雲模式快速增長，有望持續提升經營效益。

　　基礎軟件 迎來快速、系統的變革

　　“東數西算”工程作為一項重要的數字基礎設施建設，讓西部的算力資源更充分地支撐東部數據的運算，更好為數字化發展賦能，在這一過程中，基礎軟件產業鏈將會持續受益，這也讓該產業鏈成為市場關注的熱點。

　　“本次‘東數西算’總體規劃主要針對我國算力做出統籌規劃布局，預計數字經濟新基建有望持續落地，對於提供算力的企業而言，可加快實現雲網協同並提升算力服務品質，降低網絡電力等成本，規劃算力資源更有針對性並提升資源使用效率﹔對於使用算力的企業而言，可享受更為便捷易用的算力服務、進一步降低上雲用數成本並加快實現數字化轉型。”國盛証券在研究報告中指出。

　　我國軟件業收入保持良好發展。財信証券在其研究報告中指出， 2021年，我國軟件和信息技術服務業運行態勢良好，軟件業務收入保持較快增長，盈利能力穩步提升，年內從業人員規模同比增長7.4%，工資總額同比增長15.0%。各細分領域中，軟件產品收入增速小幅下滑，雲計算、大數據服務、電子商務、集成電路設計等領域景氣度良好。1月12日，國務院印發《“十四五”數字經濟發展規劃》，預期到2025年，數字經濟核心產業增加值佔GDP比重達10%，軟件和信息技術服務業規模達14萬億元。

　　市場表現來看，今年以來，軟件開發板塊出現較大回撤，期間累計下跌9.46%，跑輸同期上証指數（下跌4.09%）。板塊內有45隻個股跑贏大盤，佔比38.79%，具體來看，寶蘭德累計漲幅居首位，為36.23%，天源迪科、京北方、南天信息、新點軟件、數字政通、恆鋒信息、匯金科技等個股期間累計漲幅也均逾20%。

　　截至2月18日，軟件開發板塊已有62家上市公司發布了2021年業績預告，有31家公司業績預喜，佔比五成，其中，贏時勝、科大國創、嘉和美康、國華網安、廣聯達、拓維信息等6家公司預計2021年淨利潤增幅上限均超100%。

　　投資機會方面，金鼎資產董事長龍灝在接受《証券日報》記者採訪時表示，“東數西算”工程將促進東西部在數據中心、雲計算及大數據一體化的新型網絡體系方面的協同聯動合作，提升跨區域之間的網絡傳輸通道布局，引導數據中心的集約化，規模化及綠色化的發展，而數據中心產業鏈長，投資規模大，通過算力樞紐和數據中心集群的建設有助帶動上下產業鏈投資，同時推動區域平衡發展，東西部地區在土地，水、電與用能等資源方面均存在較大協同發展機遇，更有利於A股市場中軟件開發等相關板塊的上市公司。

　　綠色能源供給

　　低估值綠色電力現布局時機

　　日前，國家發展改革委高技術司負責人表示，實施“東數西算”工程，有利於促進綠色發展。加大數據中心在西部布局，將大幅提升綠色能源使用比例，就近消納西部綠色能源，同時通過技術創新、以大換小、低碳發展等措施，持續優化數據中心能源使用效率。加強數據中心和電力網一體化設計，推動可再生能源發電企業向數據中心供電﹔支持數據中心集群配套可再生能源電站﹔對落實“東數西算”成效突出的數據中心項目優先考慮能耗指標支持。

　　對此，接受《証券日報》記者採訪的川財証券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，“‘東數西算’工程的全面啟動，是對數字經濟發展又一重大利好，這使數字經濟戰略地位更上一個台階，數字經濟有望成為經濟穩增長發展、高質量發展的重要引擎。此外，‘東數西算’工程的全面啟動，疊加穩增長的政策基調，毫無疑問能夠帶動大量數字基礎設施建設及相關產業的發展。‘東數西算’工程投資規模大，涉及行業廣，對於傳統基建、能源基建、信息通信等產業的發展均產生積極作用。其中，‘東數西算’工程將包括光電、光伏在內的綠色能源供給領域的需求機會，相關細分賽道未來發展潛力較大。”

　　巨澤投資董事長馬澄表示，“從2月17日國家宣布‘東數西算’啟動，並規劃了10個國家數據中心集群的規劃來看，再結合2021年3月份我國‘十四五’規劃中所成立的‘國家九大能源基地’，可以清楚地看到，目前啟動的8大國家算力樞紐節點選址除了京津冀、長三角、珠三角、成渝發達地區外，其余地點設在內蒙古、寧夏、甘肅、貴州，這些地區有著豐富的風能、光伏新能源，疊加數據的算力運營需要消費大量的電力。因此，這將進一步刺激風電、光伏的快速發展。”

　　可以看到，綠色電力板塊上市公司盈利持續改善。同花順數據顯示，截至目前，有45家綠色電力板塊上市公司披露了2021年年度業績預告，18家公司業績預喜，佔比四成。其中，9家公司預計2021年全年淨利潤同比翻番。

　　值得一提的是，今年以來綠色電力板塊回撤幅度近10%，當前板塊動態估值27.71倍，該板塊估值處於歷史低位。其中，有32隻概念股最新動態市盈率低於這一水平，佔比近四成。

　　中睿合銀研究總監楊子宜對記者表示，“‘東數西算’工程把電力負荷由東遷向西正好符合未來風電與光伏發電的地域特征，也更加有利於風光發電的消納並且減少棄風棄光率，最終帶來更大規模的風電光伏裝機量。在綠色電力的投資機會方面，看好風光產業鏈中部分優質細分賽道，同時也看好具備量增價漲，行業集中和估值重塑邏輯的新能源電力運營商環節品種。”

　　土建工程 公司業績呈穩定增長態勢

　　“國家將‘東數西算’提高到比肩‘南水北調’‘西電東送’‘西氣東輸’等重大工程的地位，表明中央調配全國資源的強大決心，進一步樹立了數字經濟的戰略地位。”華創証券表示。

　　圓融投資股票部高級研究員付澤正對《証券日報》記者說：“‘東數西算’將帶動數字基礎設施建設，包括服務器、通信設備、高效能數據中心等。當然作為數據中心的承載，隨著數據中心工業園區的建設也會帶動對土建工程領域的需求，為建筑裝飾行業帶來可觀的業績增量。”

　　今年以來，土建工程領域正呈現出政策紅利集中釋放、市場表現良好和行業集中度明顯提升等三大特征，值得投資者關注。

　　首先，土建工程領域政策利好持續催化，基本面向好。自2021年年底中央經濟工作會議定調“穩增長”以來，2022年1月份，各部委加緊落地相關政策，包括國家發改委加快重大項目審批、財政部監督專項債加快發行與資金調撥、央行鼓勵商業銀行加大對基建項目貸款等。進入2月份，全國多地開始加快推動前期儲備項目落地工作，相關基建項目正快速推進，部分龍頭公司業績正加速改善。

　　“‘東數西算’工程產業鏈條長、投資規模大，僅算力樞紐和數據中心集群建設，預計每年的投資規模就可達到4000億元，對土建工程領域必然帶來一定量的新增業績，在‘穩增長’基礎上為土建工程領域再‘加把火’。”安爵資產董事長劉岩告訴《証券日報》記者。

　　其次，土建工程領域股票的市場表現十分突出。以申萬一級建筑裝飾行業為例，2022年以來，截至2月18日，建筑裝飾行業指數漲幅為8.42%，大幅跑贏上証指數（跌幅4.09%）。在建筑裝飾行業下的二級板塊中，房屋建設板塊期間漲幅最大，達到14.22%﹔工程咨詢服務板塊今年以來漲幅也達到11.64%﹔此外，基礎建設板塊漲幅為11.08%。

　　最后，土建工程領域的行業集中度較高，有利於行業健康發展。劉岩說：“土建工程領域近兩年發展良好，除了‘穩增長’等政策持續加持外，最主要的邏輯還是行業集中度明顯提高。隨著‘東數西算’數字基建時代的到來，行業領軍企業迎來了更好的發展契機。”

　　對於土建工程領域的投資機會，劉岩表示，“‘東數西算’概念正成為市場熱點，不但有望助推土建工程領域股票市場表現持續走強，也從側面進一步強化了‘穩增長、新基建’賽道的確定性。再從土建工程領域公司業績看，近兩年已逐步呈現穩定增長態勢，可見在行業洗牌過程中，優秀企業的投資價值已開始顯現。”（記者 趙子強 徐一鳴 姚堯 見習記者 任世碧 楚麗君）

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