把重組資產、信用減值資產和賬銷案存資產列入不良資產收購范圍，允許資產管理公司收購重組資產及其他已發生信用減值的資產，細化不良資產管理、處置等流程操作規范，明確盡職調查、處置定價、處置公告等關鍵環節的監管要求……

今年上半年以來，伴隨著此前的政策優化調整，金融不良資產收購范圍有序拓展，可收購的非金融機構不良資產標准進一步細化，金融不良資產處置行業已形成多元化發展格局，包括全國性金融資產管理公司、地方金融資產管理公司、金融資產投資公司等多種經營主體，在防范金融風險方面發揮著越來越重要作用。

業內人士表示，金融不良資產是指銀行業金融機構和金融資產管理公司經營中形成、通過購買或其他方式取得的不良信貸資產和非信貸資產，如不良債權、股權和實物類資產等。

中國資產評估協會此前發布的《金融不良資產評估指導意見》提到，金融不良資產是指銀行持有的次級、可疑及損失類貸款，金融資產管理公司收購或者接管的金融不良債權，以及其他非銀行金融機構持有的不良債權。中國人民銀行等部門發布的《商業銀行金融資產風險分類辦法》顯示，金融資產按照風險程度分為五類，分別為正常類、關注類、次級類、可疑類、損失類，后三類合稱不良資產。

就金融不良資產市場而言，多元化發展特征正在日趨明顯。中國東方資產日前發布的《中國金融不良資產市場調查報告（2025）》（以下簡稱《報告》）顯示，在多重因素影響下，2024年我國不良資產市場在多重因素影響下呈現結構性分化態勢。商業銀行整體不良率延續穩中有降趨勢，但不同類型機構表現差異顯著。非銀行金融機構不良資產規模持續擴大。全國性金融資產管理公司在政策引導下深化改革，持續聚焦主責主業。銀行系金融資產投資公司依托母行資源優勢快速崛起。

南開大學金融發展研究院院長田利輝向記者表示，受經濟轉型陣痛與行業周期波動影響，不良資產處置需求增多，不良資產市場規模持續攀升。除四大金融資產管理公司外，地方金融資產管理公司、私募基金、外資機構等紛紛入場，形成“國家隊+地方隊+市場化力量”的多維格局，參與主體多元化發展明顯。而且，從傳統打包轉讓轉向“投行化+生態化”運作，如REITs盤活不動產、債轉股助力企業重組、跨境資產並購等，處置模式不斷創新，提升資產價值挖掘能力。同時，科技正在賦能估值與風控。AI、大數據應用於不良資產定價、現金流預測及違約預警，顯著提升處置效率與透明度。

不良資產細分市場差異化發展的背景下，金融資產管理公司是我國不良資產市場的主要投資機構。田利輝認為，金融資產管理公司可以做實“金融穩定器”角色、構建“風險緩沖墊”機制和強化逆周期政策協同，增強逆周期功能。在經濟下行期主動收購高風險資產，通過債務重組、引入戰投等方式“接得住、穩得住”，防止區域性金融風險蔓延。同時，要設立紓困基金、信用保障工具包，為受困企業提供過渡性融資，緩解流動性危機。同時，還可以與貨幣政策、財政政策形成合力，如配合“設備更新”政策收購制造業不良資產，再通過技術升級注入新資金，實現“風險出清+產業升級”雙贏。如此，金融資產管理公司從“被動清收”轉向“主動管理”，通過“風險識別+資源整合+價值創造”三重能力升級，在穩增長、防風險中發揮更大作用。

前述《報告》提到，2025年不良資產市場將呈現“總量穩中有增、結構持續調整”特征。其中，全國性金融資產管理公司在化債政策支持下主導地方債務處置，預計2025年承接端不良資產量增長30%。地方資產管理公司需探索“區域深耕+特色服務”模式，形成差異化優勢。

另據了解，我國金融不良資產行業制度體系正在重塑。2023年，中央金融工作會議提出加強金融法治建設，及時推進金融重點領域和新興領域立法，為金融業發展保駕護航。之后，中國人民銀行等部門推動《金融資產管理公司條例》修訂工作。2024年11月11日，國家金融監督管理總局印發《金融資產管理公司不良資產業務管理辦法》。相關法律和監管制度體系的系統性重塑，有助於全面加強金融監管力度，校准不良資產行業定位和方向。（實習生朱超對此文亦有貢獻）

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