放开贷款利率管制 贷款资金有望更多投向实体经济

　　与1996年首次放开我国银行间市场货币及债券利率管制相比，此次全面放开金融机构贷款利率管制动作的核心在于，打通了商业银行与企业、居民之间的“利率隔阂”。

　　与此分别对应，银行将可根据成本收益比及收益风险比，自行确定具体的贷款利率（个人住房按揭除外），优质企业的融资话语权将成倍放大；企业以票据贴现方式进行短期融资的便利性得到提升，资信优良企业有望降低融资成本；面向“三农”的农信社等金融机构得到激励，更多资金或投向实体经济。

　　不过，以央企、国企等为代表的优质企业并非融资群体之全部，那些数量更庞大、吸纳就业能力更强以及更具创新能力的中小企业，并未从中获得更大实惠。

　　即便如此，优质企业也未必能够顺利获得低于0.7倍利率的贷款。利率市场化推进过程中的表内存款流失正在加剧，75%的存贷比限制将继续制约银行放贷意愿，“价高者得”难以避免。作为印证，截至今年一季末，普通贷款中执行了利率下浮（多数是略低于基准利率）的占比仅为11.44%，“触底”者更是寥寥可数。

　　相比普通企业而言，优质企业还可通过极低的成本发债融资。央企中国长江三峡集团公司今年7月18日发行的50亿元5年期中票利率仅为4.60%，仅比所谓的0.7倍同期贷款利率4.48%略高12个基点。

　　除融资格局外，资本市场也将受此影响。据分析，央行新政有望对商业银行形成直接冲击，其贷款议价能力减弱以及由此导致的净息差缩窄，或令银行股“雪上加霜”。据Wind统计，截至上周五收盘，A股市场中16只上市商业银行流通股数量达9299亿股，占到沪深两市A、B股总流通盘的32.27%。银行股集体不振，对整个资本市场的影响自然不容小觑。（记者 朱凯）