分享经济转型机遇 基金“恋上”消费服务业

    回顾今年以来的A股市场，市场结构化差异巨大。从行业或板块结构来看，信息服务、电子、医药生物等涨幅居前。安信消费基金经理陈俏宇表示，在我国经济转型期，真正具备成长动能的个股会主要集中在消费服务行业，在这些行业中一定会有一批企业由小变大，市值扩展空间很大。

　　陈俏宇表示，二季度以来，投资者普遍对经济弱复苏的程度和持续性的预期有所调整，市场进入以成长特性为主要配置方向的积极防御阶段。而另一方面，以企业内生性增长为发展模式的行业和板块受到投资者的认可，主要表现为医药、消费电子、大众消费品等行业表现良好。

　　事实上，随着我国经济转型结构调整的深入，意味着原有投资拉动的增长模式不可持续，传统核心竞争力正在发生转变或者说局部丧失。另外，当前全球经济格局也面临调整和转型，中国必须寻找和竞争新的定位。

　　在陈俏宇看来，在中国经济的转型成功之前，很难想象股票的持续大牛市。在此期间，真正能够穿越周期走向未来的股票正在成长。而在中国经济持续增长和经济转型的大背景下，消费服务行业无疑是未来增长前景最为确定的行业之一。

　　作为业内少有的女性基金经理，陈俏宇兼具对个股研究的细腻，同时又有男性决策的果断力，在产业升级中领先一步，同时不简单拘泥于估值框架，更看重中长期成长性，以分享真正的企业成长创造的收益。

　　“面临不同的市场发展阶段，需要投资理念的转型，通过估值选股一定要有理性的判断。就资产回报率这一指标来看，市场理应给予稳定增长型行业中的龙头企业一个较高的估值水平；同时，市场发展前景良好及盈利模式创新的公司中，有一部分可能最终发展成为稳定增长型企业。”陈俏宇说。

　　陈俏宇表示,将从两个层次挑选个股构建投资组合，第一个层次是目前已经满足相关条件，被界定为申万消费服务相关子行业成分股的上市公司；第二个层次是当前仍未被界定为申万消费服务相关子行业，但是未来消费服务相关业务可能成为其主要利润来源的上市公司。