基金仓位触底不能说明问题

　　媒体报道，现在基金仓位接近2008年熊市底部，这是否说明现在正是买入股票的良机呢？本栏认为，基金仓位因大量救市资金的注入，引发总规模扩大，加上证券金融公司不断买入股票，也拿走了基金的部分持仓，引发基金仓位下降，这并不能说明股市进入底部，基金仓位并不能说明一切。

　　基金仓位的高低，代表着基金经理对于基金投资与持仓的策略，现在基金仓位较低，主要由几个方面导致，一是由于管理层向公募基金注资，增加了基金整体资金规模，基金仓位等于基金持股除以基金规模，所以当基金规模提高的时候，基金仓位也会相应下降。

　　第二个原因是证金公司大量购买股票，由于证金公司选择股票的标准和公募基金大体相同，故在股票总数量基本不变的前提下，证金公司买走了大量的蓝筹股，基金持股规模必然受到挤压，这也是一个基金仓位下降的原因。

　　第三个原因是基金主动防范赎回压力。由于在前期股市下跌的过程中，基金受到了程度不同的赎回压力，导致基金只能卖出股票应对赎回，所谓吃一堑长一智，基金在经历了赎回压力的折磨后，开始预留一部分现金或者债券以防范投资者的集中赎回，这也是基金仓位下降的一个原因。

　　那么现在的基金仓位类比于2008年股市最低迷时期，能不能说现在股市就是一个新的底部呢？本栏认为，这一结论下得太早。3380点或许是一个上涨中调整的低点，但绝不是熊市的大底，因为若说从5000点上方下跌至3380点属于一轮熊市，那么显然这个熊市维持时间太短，幅度也不足，而且熊市中缺乏明显的波浪和反弹，故3380点不是熊市的底部，要么底部在更深的地方，要么5000点上方到3380点根本就不是熊市。所以说用现在的基金仓位来和2008年熊市低点作为对比本就不恰当。

　　基金仓位偏低，只能说明基金经理认为现在并非最佳的买点，但从过往的经验看，基金经理对于顶部和底部的把握也不是那么准确，就好像股市从2000点起步的时候，基金仓位也是很轻的状态，在股市上涨到5000点上方时，基金仓位反倒比较重。这说明基金本公司不擅长把握股价涨跌的节奏，它们擅长的是研究有价值的公司，然后长期持有并给投资者带来丰厚的投资回报。

　　所以本栏认为，投资者也要对自己做出正确的评价，自己究竟是选股的人才，还是选时的人才，如果自己善于选股，那么就不必理会大势的涨跌；如果自己善于选时，那么不妨投资股指期货或者指数基金；如果两者都不太在行，最好还是找一个过往业绩不错的公募基金，好好当一个长期基民，让专家的智慧帮你赚钱。