应对退保与满期给付 十寿险公司现金规模增45%

逛飙的退保和满期给付压力，直接挑战各大寿险公司现金流的充裕性，让险企不得不为现金流动性风险做出安排。

理论上，因保险公司能动用几乎所有的银行定期存款，所以现金及银行存款均可以为保险公司提供流动性资源，但由于动用未到期存款需缴纳罚息，因而定存对保险公司流动性意义仍弱于现金，所以货币资金对于保险公司应对流动性压力的意义无可取代。

《证券日报》保险周刊据各公司2012年年报数据统计结果显示，十大寿险公司2012年年底的货币资金规模达到5695.72亿元（中国平安、中国太保为集团数据），相较2011年年底的3923.41亿元，增长了1772.31亿元，增幅达45.17%。

十大寿险公司中，新华保险以91.04%的货币资金增幅，成为十大寿险公司中货币资金增长最快的公司。新华保险2012年年底的货币资金规模达到248.09亿元，而2011年年底时的该项数据仅为129.86亿元。一年之间，增长了118.23亿元，这一增长规模在十大寿险公司中，排在第三位。

而货币资金增长规模最高的两家公司，则是中国平安、中国人寿两巨头。数据显示，中国平安2012年年底的货币资金（涉及外币折合成人民币）3832.23亿元，相较2011年年底，增长了1412.14亿元。中国人寿2012年年底时的货币资金为694.34亿元，较前一年同期增长134.63亿元；中国人寿称，货币资金同比增长 24.1%，主要原因是投资资产配置及流动性管理的需要。

保险公司的主要现金收入来自保费收入、非保险合同业务收入、投资资产出售及到期收到现金和投资收益。事实上，除了退保和满期给付，债务人违约、利率和其他市场波动风险，也是险企现金流动性风险的组成部分。面对流动性风险，各大险企也纷纷制定风险控制方案。

如，中国人寿建立了现金流测试制度，定期开展现金流测试，考虑多种情景下未来现金收入和现金支出情况，并根据现金流匹配情况对资产配置进行调整，以确保现金流充足。根据中国人寿披露的信息，该公司在2012年全年筹资活动产生的现金流量净流入同比增长 964.8%，主要原因是流动性管理的需要。

再如，人保寿险表示，对于已确定的大规模现金流出，该公司会采取如下措施以防止现金流不足：成立专门的工作小组，组织精算部、计划财务部、IT部、客户服务部等相关部门以应对未来的给付高峰；提前准备资金来源，确保金额充足；详细安排部署给付准备阶段和资金给付阶段的各项工作，以确保给付及时充分。

值得注意的是，虽然十大寿险公司货币资金规模2012年整体实现增长，但人保寿险、阳光人寿、太平人寿、中邮人寿4家公司的货币资金量各自有所下降。其中，中邮人寿的货币资金规模由2011年年底的15.9亿元下降72.45%至2012年年底的4.4亿元，降幅居首；人保寿险的货币资金在2012年年底时降至327.18亿元，相较2011年年底下降了29.24亿元，下降规模最大。