正股股价持续上升 三公司转债面临有条件赎回

　　大盘持续回暖，可转债随之活跃。继美丰转债打响今年“赎回”头炮之后，巨轮股份昨日发布提示性公告称，巨轮转2已经触发相关赎回条款，将于6月6日停止可转债交易与转股，到期未能转股的巨轮转2将全部以103元/张的价格赎回。除此以外，徘徊在“赎回”之门前的还有国投转债及未到转股期的同仁转债。

　　巨轮转2将迎来转股高峰

　　据披露，巨轮转2于2012年1月30日进入转股期。由于巨轮股份自今年3月29日至5月16日的连续30个交易日中，合计20个交易日的公司A股收盘价格高于当期转股价格（5.47元/股）的130%，即收盘价高于或等于7.12元，因而触发可转债募集说明书中约定的有条件赎回条款。

　　根据公司一季度股本变动情况可知，一季度末巨轮转2尚有3.24亿元在市场流通，占其发行总量的92.44%。回查巨轮股份走势可以发现，虽然其并不是市场的焦点，但自去年7月中旬见底以来一直处于稳定的上升通道中，期间最大涨幅已超过50%。结合转股情况可知，巨轮转2持有人期盼有急速拉升，以求换股后“市值最大化”。相对目前130元以上的可转债价格，103元（含税）的赎回价显然“很不划算”，可以预期的是，随着停止交易与转股的日子逐渐临近，巨轮转2将迎来转股高峰。

　　国投转债即将触发赎回条款

　　同样面临赎回的还有国投转债。该转债转股价为4.74元/股（5月22日公司利润分配方案实施后调整为2.91元/股）。而3月中旬以来，对应正股股价一直在转股价的130%，即6.162元上下波动。为此，国投电力在一季度末转股情况公告中已提示，国投转债将可能触及有条件赎回条款。

　　事实上，在此前的3月19日至4月12日的17个交易日中，国投电力收盘价一直不低于6.17元，但随后的调整使其功亏一篑。不过，国投电力还是罕见地于5月初打破每季度初公告上季度可转债转股情况的惯例，临时发布可转债转股结果暨股份变动公告，提示即将到来的赎回。对比两次转股情况，可以发现已有6.76亿元的国投转债选择转股，未转股的比例从90.25%下降至70.36%。

　　不过，细究之下可以发现，国投电力需满足“连续30个交易日中，正股合计20个交易日收盘价高于当期转股价的130%”，还至少需要7个交易日。记者详细统计了对应正股股价不低于6.17元的交易日，发现除前述17个交易日外，还包括从5月3日至昨日的13个交易日。即使根据最乐观的情况——国投电力收盘价一直不低于6.17元，国投转债有条件赎回条款也需要从5月3日开始计算，而第20个交易日为5月30日。市场人士由此认为，如果正股保持目前的上升态势，国投转债最迟6月初将触发有条件赎回。

　　同仁转债转股预期明确

　　相较之下，同仁转债可能是最“急于”转股的可转债，因为目前公司尚未进入转股期，但正股股价已稳稳站牢转股价的130%上方。同仁转债转股价为17.72元/股，而对应正股在从5月2日起的连续14个交易日收盘价均不低于23.04元，即转股价的130%。

　　查阅公告可以发现，同仁转债将于6月5日起进入转股期。市场人士告诉上证报记者，根据公司近期流畅的上攻走势，6月5日以后维持30个交易日中20个交易日收盘价不低于23.04元“易如反掌”。

　　昨日，同仁转债盘中一度大涨5.28%至148.65元/张，收盘报144.66元/张，为所有可转债中最高。前述市场人士表示，可转债的上涨，说明投资者对正股大涨同样存在预期。（记者 黄世瑾）

(来源:上海证券报)