二季度经济增长或全年低点 货币政策难有大动作

　　5月份投资、工业等重要经济数据的回落以及CPI、PPI同比降幅的扩大，反映目前我国经济运行趋缓的势头延续，市场活力仍显不足。后期我国经济将“一降再降”，还是“由降转升”？在此背景下，6月1日节能家电补贴政策如期结束，其他刺激消费的补贴政策并未跟进，今后宏观调控政策走向将会如何？

　　二季度GDP增速或低于7.7%

　　本报专家组成员、国际金融问题专家赵庆明在接受本报记者采访时告诉记者：“二季度GDP同比增速可能会比一季度的7.7%低一些，将保持在7.5%至7.6%左右。虽然增速有所放缓，但是这一速度在国际上来看相对不错，也符合我国年初确定的全年经济增长预期目标。”他认为，二季度经济增长或为全年低点，三、四季度经济走势会好些，全年GDP增长不会低于7.5%。今年我国面临的整体国际环境与去年相比更趋中性，在地方政府和企业逐渐认识到中央政府难出台大规模保增长措施而重在微调的政策预期下，企业生产活动在三、四季度将渐趋正常。

　　来自国泰君安的分析人士预计，二季度经济回升乏力，但需求的稳定也使得经济不会大幅回落。未来GDP增速均弱于此前预期，预计二季度GDP增速为7.7%，下调三、四季度GDP增速至7.9%、7.8%，增长的确定性相比此前持续下降。

　　从拉动经济增长的“三驾马车”来看，动力仍显不足但后期或有所回升。房地产投资和基建投资仍是推动投资维持稳定增长的两大因素。虽然刺激消费短期政策退出，但是由于前期政策效应递减，对今后消费的增长不会产生大的影响。

　　我国经济与国外主要发达经济体尤其是美国经济具有耦合性，今年美国、日本经济出现积极现象，对我国出口带来利好。交通银行金融研究中心研究员陈鹄飞预计，外围市场的周期性回暖仍将助推2013年中国出口贸易平稳增长。不过考虑到多国贸易壁垒的加强以及资本流入步伐加快推动人民币实际有效汇率节节走高带来的不利冲击，中国外贸发展面临的国内外环境依然错综复杂，挑战和压力仍然较大。预计2013年出口增速略高于上年，但大幅回升的可能性不大。

　　适应经济增速放缓 顶层设计日益清晰

　　对于目前的经济增速，我们要以更长远的目光看待，不必惊慌。从我国长远经济增长预期目标来看，GDP保持7%左右的增速就能实现2020年GDP以及人均收入翻一番的目标。从政策层面上也释放出对经济增速容忍度的提升。

　　赵庆明认为，不同于以往，面对我国经济增速放缓，近期我国并未出台包括上马大批项目以及出台各种补贴政策等刺激投资和消费增长的措施，表明目前我国经济增长速度已经被各方所接受。预计以后不太可能出台包括扩大投资刺激消费的大规模“稳增长”措施，而是基本以微调为主。

　　近期召开的国务院常务会议释放出推进经济体制改革、取消和下放行政审批事项的积极信号。专家指出，当前经济运行中存在的问题是市场活力不足，这些举措意在理顺政府与市场的关系，增强市场主体的活力，提升经济增长的效益。宏观调控“顶层设计”日渐清晰。陈鹄飞表示，政策导向在由“稳增长”向“主动追求更有质量的发展”进行转变。

　　“双政策”力度较去年加大 后期难有大动作

　　“整体来看，今年积极的财政政策与稳健的货币政策比去年力度要大些。”赵庆明告诉记者。在他看来，今年积极的财政政策以'营改增'试点推进为主。今年财政赤字安排比去年增加，此外，在财政支出增加的同时，由于经济减速、企业利润下滑以及结构性减税效应显现，我国财政收入增速为近年来最低，由此也反映出财政政策的力度在加大，但是后期出台诸如刺激消费等政策的可能性不大。

　　财税人士则认为，结构性减税尤其是“营改增”试点的扩围，在完善税制的同时，将推动服务业的发展，促进产业结构、经济结构的进一步优化。

　　在货币政策方面，赵庆明认为，今年在保持稳健总基调不变的情况下，货币政策并没有较以前偏紧。当前流动性相对充裕，虽然今年央行通过发行央票以及正回购操作回收市场流动性，但主要是对冲外汇占款的增加。近期隔夜拆借利率一度逼近10%，但主要是一些特殊因素、特殊事件所导致，并不表明流动性紧张，从年初至今信贷增长和社会融资规模较大来看，目前流动性依然较为充足。庞东梅

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(来源:金融时报)