新股发行改革意见面世 市场化趋势成最大亮点【2】

针对一直被市场诟病的“炒新”“炒小”现象，此次方案规定，证券交易所应进一步完善新股上市首日开盘价格形成机制及新股上市初期交易机制，建立以新股发行价为比较基准的上市首日停牌机制，加强对“炒新”行为的约束。

“市场一方面抱怨新股发行价高，另一方面又频频爆炒新股推高新股发行价。”复旦大学经济学院副教授攀登表示，此次改革建立的首日停牌机制能否真正让新股发行价与二级市场有序衔接，使得价格理性回归还有待市场验证。

改革有新意但细则仍需进一步明确

业内人士认为，此次改革具有新意，但是进一步的配套细则还需跟进。

针对主承销商自主配售机制引入配售过程中“至少４０％应优先向公募证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售”的规定。南方基金首席策略师杨德龙认为，监管层能不能达到这一目的并不确定。

“承销商自主寻找散户，不一定能保证公平公正，对于散户的资质、资产要求等也没有明确一个询价范围。”杨德龙表示，怎样提供科学合理的报价还需要细则进一步规定。

在攀登看来，改革方案虽然加大了上市企业造假、业绩变脸等违法违规成本，但是还需更进一步明确对造假的上市公司、承销商等的查处力度，“现在造假变脸只是出现一例处理一例，并没有一套完整机制。对于一些承销商提供的虚假研究报告、业绩预测也没有明确处罚规定。”

英大证券研究所所长李大霄认为，鉴于新股改革征求意见截止到６月２１日，此后仍需一段时间讨论。据此推算，今年三季度ＩＰＯ重启将是大概率事件。但是投资者理应正确解读新股开闸，市场不必过分恐慌。

而关于本次新股改革意见对股市影响，李大霄认为，Ａ股仍需消化一段时间，节后走势取决于外围股市。

业内人士普遍认为，长期来看新股发行势在必行，对股市造成的波动也是短期的结果，问题的根本在于保证上市企业的良好资质。