银行流动性控制开发商资金告急房产市场博弈或转向

2013年06月28日02:50 来源：经济参考报手机看新闻

　　银行流动性控制开发商资金告急

　　下半年房地产市场博弈可能转向

　　近两日，受银行流动性控制影响，地产股普跌，资金流动性控制更引发对房地产企业资金链紧绷的担忧。一些专家和业内人士判断，如果流动性控制持续，下半年房地产企业资金到位情况并不乐观，可能倒逼房地产企业调整销售和价格策略，从而导致市场博弈转向。而一些中小房企有可能面临资金链断裂风险。

　　银行流动性控制引发房地产市场变化

　　24日，地产板块大跌超过7%，是银行股以外，受流动性控制波及最严重的版块。招商、保利等27家房企跌停，领头羊万科大跌8.79%，103家房企的跌幅超过5%，25日也持续了“跌跌不休”的态势。

　　从3月底国五条落地的“利空出尽”，到如今的大跌，几个月间，地产股如同坐上过山车。深圳综合开发院旅游地产研究中心主任宋丁表示，去年，有很多业内人士判断房地产行业暴利的“黄金时代”已经终结，但现在，房地产行业却在上一轮调控中走出一条V型曲线。但事实证明，过去的几个月，可能已经是未来几年房地产行业v型曲线的最高峰了。

　　暨南大学管理学院教授胡刚表示，目前大部分房企，尤其是中小企业，银行贷款仍然是其主要融资来源，而银行表外资金的不断创新是支撑房地产市场的重要力量，随着今后一段时间银行的流动性控制，众多房企的银行贷款、尤其是通过理财产品、房地产信托进行的融资也将告急。

　　今年前5月，房地产信托募资规模超过900亿元，约占整个融资规模的三成。去年底，业内就有房地产信托兑付危机将至的判断，但随着市场回暖，暂时降低了违约风险。而近期对银行信托、理财产品等表外资金的监管加强，将对房地产企业的资金带来很大影响。

　　“近期的股市大跌，集中体现了对后续市场的忧虑”。胡刚认为，比起股市的短期影响，更为重要的是，中央政府以及央行的策略本身显示出政策转向，过去数年以来流动性过剩支撑房地产超速发展的势头可能发生改变，这将对房地产市场未来产生关键影响。

　　房企资金链吃紧市场博弈可能转向

　　业内人士判断，一旦流动性调整持续，房地产企业也将面临资金短缺局面。

　　房地产开发企业主要资金来源于三个方面，信贷、预售款以及自筹资金。

　　中国房地产数据研究院执行院长陈晟表示，从去年下半年，房地产信托兑付压力持续，但楼市回暖在一定程度上缓解了房企压力，作为资金密集型产业，房地产企业大都高负债运作，长期依赖融资，一旦“钱紧”，众多依靠国内银行贷款以及信托、理财产品等表外资金的房地产企业国内融资必将紧张。

　　而海外融资的渠道也不再顺风顺水。一位业内人士介绍，以最近屡屡拿到地王的佳兆业地产为例，今年前4个月，佳兆业实现合约销售额66亿元，但通过海外发债已融资超过60亿元人民币。但随着美联储表态逐步退出量化宽松，部分依赖海外资金的房地产企业日子也将越来越难。

　　本来三足鼎立，但如今两条腿都可能被绑住，单靠预售和销售回笼资金，难以支撑房地产企业日益庞大的资金胃口和战线。

　　陈晟表示，虽然上半年标杆房企销售情况不错，但下半年随着资金链紧张，有可能会加速销售，快速回笼资金。为此，房地产企业、尤其是融资渠道单一的中小型房地产企业，可能会调整销售策略，进行“价格修正”，从而对市场预期带来一股鲶鱼效应。这也意味着，持续大半年的开发商博弈强势期或在下半年得到扭转。

　　流动性控制带来银行、市场、地方政府链式反应

　　一些专家和业内人士表示，对流动性的控制，可能产生一系列链式反应。