美联储议息倒计时 金融市场预演“QE退出行情”

　　美联储今年的最后一次议息会议要到下周二才开始，但金融市场似乎已迫不及待地启动了“QE退出模式”。

　　12日，随着美国众议院轻松通过为期两年的临时预算案，加上零售销售数据利好，投资人对于美联储可能提早到下周就开始启动QE退出的预期再度升温。当天，美股连续第三天下跌，金价重挫逾2%，而美元对日元则在13日亚洲盘中一度攀升至5年来的新高。下一步到底会如何发展？18日结束的美联储议息将揭晓谜底。

　　金价股价大跌 美元攀升

　　自上周五美国发布超预期的非农就业报告以来，过去几天国际金融市场似乎就患上了轻度的“退出焦虑症”：美股持续下行，黄金走势低迷。12日，随着更多指向QE退出在即的利好消息传来，市场的反应更加激烈。

　　12日，纽约金价大跌超过2%，对美联储可能最早在下周开始缩减购债规模的预期，对黄金等贵金属价格带来打压。

　　当天收盘，主力纽约迄今大跌2.6%，至1224.9美元，剧烈在6月份创下的1211.6美元的年内低点仅一步之遥。金价连续两天的累计跌幅超过3%，创下10月1日以来之最。今年迄今，国际金价已累计下跌25%左右。

　　除了黄金，白银期货当天也大跌4.4%，收于每盎司１９．４５３美元。铂金期货跌1.5%。

　　美国股市当天也延续了近期的低迷，道指跌0.7%，为连续第三个交易日走低，且创下一个月来最低收盘价。标普500指数跌0.4%。

　　美元则因为QE退出预期升温而受到支撑，特别是美元对日元。13日亚洲盘中，美元对日元一度升至103.92一线，创下2008年10月以来的新高，一举突破了今年5月触及的前高点。受到美日两国不同的宽松政策前景影响，今年迄今，日元对美元已累计贬值16%，成为对美元表现最差的主要货币。

　　预算协议利好 意义重大

　　市场人士认为，股市、黄金加速下跌，跟美国预算谈判方面的进展有较大关联，后者可能决定美联储退出QE的节奏。

　　在两党代表本周早些时候就一份两年期的临时预算协议达成一致后，美国国会众议院１２日进行了全体投票。最终，众议院以３３２票赞成、９４票反对的结果轻松通过该方案。

　　接下来，该方案将送到参议院投票，如能获得参议院批准，在美国总统奥巴马签署生效后，将能避免在未来两年内再度出现联邦政府关门的危机。

　　此次的临时预算协议得到了各方高度评价。国际货币基金组织新闻发言人赖斯１２日对此表示欢迎，并称如果该预算方案获得美国国会通过，将能帮助避免未来两年内出现两党财政僵局，同时也能减缓正在进行的政府开支削减力度。

　　国际三大评级机构也在第一时间表示，本周华盛顿达成的预算协议对美国的信用评级是个利好迹象。三大评级机构称，新达成的协议预示未来的预算之争将不再那么激烈，这对美国的信用评级有利。2011年，标普曾因为债务上限僵局而下调了美国的3A最高评级。

　　RBC全球资产管理公司的权益交易负责人拉尔森指出，美国两党提前达成预算协议令人稍感惊讶，这确实帮助消除了美联储的一个“心结”。此前，中金、瑞银等大行都认为，预算谈判是束缚美联储退出手脚的一大因素。

　　退出悬念犹存

　　自今年5月伯南克首次提出要考虑缩减购债规模以来，对QE退出时机的猜测就一直没有停过。近期，随着上周公布的美国非农就业再次超预期，对当局可能提早到年内启动QE退出的预期再度升温。

　　汤森路透在上周美国非农就业报告出台后进行调查显示，多数业内人士仍预计QE退出要到明年3月启动，但相比一个月前，认为QE退出在12月份启动的人数明显增加。

　　根据调查，预期QE退出在明年3月、明年1月和今年12月启动的受访分析师人数分别为32、22和12位，而在一个月前，这三个数字分别为37、16和3位。换句话说，认为美联储将在12月18日结束的议息会议上宣布开始缩减购债的业内人士明显增多。

　　不过，也有市场人士认为，近期股市的疲软可能只是大涨之后的获利回吐，而一旦美联储像多数人预期的那样不在下周启动QE退出，股市可能在稍事休整后再度冲高。

　　美国亨廷顿资产管理公司首席投资官贝特曼表示，近期不少经济数据利好，这促使投资人开始消化今年以来股市的较大涨幅。摩根大通私人银行美国股票策略主管里斯则注意到，在美股今年以来已累计涨25%的背景下，部分投资人开始考虑锁定部分收益。

　　不过，分析师也指出，如果美联储下周没有行动，股市可能在年底再掀一轮涨势。

　　瑞银的美国研究团队最新预计，美联储可能在明年1月的会议上做出启动QE退出的决定，并从3月开始实质启动这一进程。该行认为，近期尽管就业市场持续改善，但通胀水平依然低迷，这使得美联储需要更多的经济数据和证据来验证就业市场和经济复苏的可持续性。

　　另一方面，对于两党达成的预算协议，瑞银认为，类似的协议并不涉及提高债务上限的内容，明年2月7日之前两党仍需再次面对举债上限提高的难题。（记者 朱周良）