應流機電舉債也要分紅 重要業務被淡化

    欠債也要分紅似乎成為眾多企業IPO前的“潛規則”。該規矩雖未被監管部門明令禁止，卻令投資者很反感，應流機電也出現了這樣的問題。

　　招股書顯示，2010年公司現金分紅8000萬元，佔當年可分配利潤的84.16％，本次分紅，杜應流等190人分別在中國境內設立霍山應流投資管理有限公司、霍山衡邦投資管理有限公司、霍山衡玉投資管理有限公司、霍山衡宇投資管理有限公司等4家持股公司共分得現金4420萬元。

　　應流機電表示，報告期內，公司盈利能力和經營現金流量較好，符合進行現金分紅的條件。由於市場需求旺盛，為增強公司發展后勁，滿足客戶需求，公司加大了擴充產能和延伸產業鏈等固定資產投資，2009年公司未對當年實現的可分配利潤實施現金分紅，2010年才大比例分紅。

　　不過，應流機電的財務情況似乎並不像其描述得那樣好。公司在風險提示一欄中明確指出，報告期內，公司資產負債率（母公司）分別為78.91％、75.19％和68.81％。短期借款等流動負債金額較高，流動比率分別為0.72、0.72、0.86，速動比率分別為0.58、0.53、0.62，雖然一直保持在較為穩定的水平且呈上升趨勢，但公司存在一定償債風險。

　　上述分析人士稱，一些公司在上市前大舉現金分紅的舉措可以理解。一方面如果多年未分紅，股東對現金分紅高度飢渴﹔另一方面，IPO過會后馬上可以圈到錢，公司發展所需資金馬上可以解決，即便舉債分紅，問題也不大。