评论：不重罚薛荣年何以面对股民

　　证监会对原平安证券工作人员薛荣年、曾年生、崔岭三人的行政处罚尚未正式出炉，6月13日上午，一度推迟的行政复议听证会在京举行。江平、应松年等五位知名法学专家对案件进行了论证，提出三点法律意见，呼吁肖主席“手下留情”，呼吁证监会不要处罚“过度”。(6月15日《北京青年报》)

　　此事件源于5月15日证监会发布的消息：由于平安证券在保荐万福生科上市的过程中,没有对财务数据尽职调查、审慎核查,并且存在协同虚假登记的行为,证监会决定没收平安证券保荐收入2555万元,并处两倍罚款,暂停三个月的保荐资格;给两位保荐代表人给予警告,并分别处以30万元罚款,撤销其保荐代表人和证券从业资格,终身禁入证券市场,而这次处罚,也成为了自2004年保荐制度出台以来,对保荐机构开出的最严厉罚单。

　　这个处罚重吗？愚以为，不但不重，还有轻罚的嫌疑。

　　当前，股市里的造假行为层出不穷，之前绿大地上市之前虚增收入2.96亿元，而万福生科累计三年虚增收入7.4亿；同样由薛荣年领导下的平安证券保荐的胜景山河，发行前半小时涉嫌造假被暂缓上市；2010年苏州恒久欺诈发行被撤销上市；远的例如2004年江苏三友欺诈发行遭到公开谴责。

　　回顾以往每一次事件，证监会基本上都是雷声大雨点小，高举轻落，全国股民失望至极，而受伤股民们的损失，会有谁来承担呢？

　　笔者不炒股，但我知道，一些想通过欺诈上市的公司，就如同骗子，保荐机构充当的角色，其实就是在帮助骗子证明，他们不是骗子，说好听点保荐机构是中间人，不过如果从刑法的角度来看，他们就是同伙，将被追究刑事责任的是万福生科董事长及财务总监，那么同伙呢？如此看来，薛荣年们所受处罚还严重吗？

　　事实上，从技术层面来看，薛荣年带领下的平安原投行业务模式也屡遭诟病，出于对规模、排名的偏好而对风险控制的重视程度不够，平安证券承做的新股上市项目虽然很多，但项目的业绩变脸率也很高。胜景山河出事只是其中一例，而万福生科只更是必然。

　　万福生科也成为一个反面标杆，此事件让上市公司臭名昭著，董事长身陷囹圄，保荐机构差点丢了饭碗，还催生出3亿元的投资者赔偿基金。被媒体冠以“狼性发展”的英雄主义情结的薛荣年们没有责任吗？

　　据报道，薛荣年团队的流程对业务风险控制不够，求效率不求质量，大干快上的节奏，像流水线似的，不少项目在预申报阶段即被打回。其所反映的就是公司内部控制不力、过于追求利润而忽视风险的严重问题。

　　其实对于券商来说，仅仅是暂停保荐资格和罚款并不会对这些机构带来实质性的惩戒，其他地区对造假丑闻的处罚值得借鉴，2009年12月24日上市的洪良国际由于造假，在2010年3月30日被香港证监会停牌，并且直接冻结了上市所募集的资金9.974亿港元，最终的处罚结果就是勒令这家上市公司以10.3亿元的资金回购它发行在外的所有股票，对于中介机构在其中所扮演的角色，直接被吊销了营业执照。

　　如果说处罚严重，那么，平安证券、中磊会计所你们会受到什么样的连带处罚呢？是否也会被吊销营业执照呢？证监会是否会让万福生科直接退市呢？

　　天下攘攘，皆为利来，当保荐代表拿着大额保荐金的时候，他们可曾想到广大股民，当他们年薪3000万元的时候，他们可曾说要手下留情，少拿点呢？