券商创新发展“体检”之自营业务

　　去年，证券市场的持续低迷给证券公司传统业务造成强烈的冲击。在这种情况下，一些券商调整了投资策略，在自营投资业务上取得了丰厚的利润。相比2011年同期的自营情况，东吴证券、东北证券、西南证券实现扭亏为盈。国元证券、长江证券等券商自营收益同比增长幅度很大。更重要的是，去年，券商自营收益的同比增长在一定程度上弥补了经纪、投行业务的下滑，成为大部分公司的业绩亮点。总体说来，去年大部分券商投资风格趋向谨慎，减少权益类投资的比例，增加债券类投资比重。

　　在创新方面，自营业务也丝毫不逊于其他业务线。在券商自营业务方面，主要有两项创新。一是证券公司直投子公司可设立股权投资基金、创业投资基金、并购基金、夹层基金等直投基金进行股权或与股权相关的债权投资；二是扩大了证券公司自营业务的投资范围，鼓励证券公司开展收益互换等衍生品业务等。

　　值得一提的是，券商另类投资也开始悄然崛起，多家券商都在积极涉足另类投资业务线。另类投资成为券商们的新宠，多家券商成立子公司发力衍生融资产品、量化交易等业务，而且大部分涌向地产行业。