股市暴跌百点 “救市”不走老路

实习生刘泉江在A股近年来所遭遇的“黑周一”中，这个周一“飞流直下三千尺”之程度实属罕见。沪指低开后即开始单边杀跌，午后更是加速下跌，一举击穿2000点，跌幅高达5.3%，创下自2009年8月31日以来近四年中最大单日跌幅。

更让投资者心有余悸的是，沪指当日盘中最低下探至1958点，距2012年底1949点的心理低位仅一步之遥。上半年收官周的第一个交易日即已如此惨淡，市场后续走势不容乐观。

在暴跌行情中，银行等金融股和地产股“跌势汹汹”，成为砸盘主力。A股16家上市银行上演集体“跳水”，板块跌幅高达7.41%。民生银行、平安银行、兴业银行等数只银行股盘中“扎堆”跌停。除五大行外，其余上市股份制商业银行及城市商业银行当日跌幅均超过5%，多数银行股已经回吐今年全部涨幅。

地产股更是“绿云”笼罩，给了市场沉重一击。上市交易的134只地产股中，近20只股票价格触及跌停。除中国武夷逆市微涨外，剩余的133家上市房企股价全线下跌，板块整体下挫近7.97%。

有分析认为，流动性收紧是股市暴跌行情的关键原因。“银行的‘钱荒’传导到股市，各路资金竞相撤离，投资者恐慌情绪扩散蔓延，导致大盘暴跌超过百点。”中央财经大学金融学院教授韩复龄表示。

对于银行业“钱荒”，有业内人士分析认为，原因在于银行在表外业务上扩张太快，导致在考核时点上缺少相应的流动性来满足监管要求。据惠誉最新的数据，中国商业银行在6月底前将有1.5万亿元理财产品到期。

“理财产品业务的推广力度均较大，在一定程度上受‘钱荒’事件的影响也较大，因而也就成为了市场资金主要撤离的目标。”这位业内人士在分析银行股大跌时表示，在监管愈加严厉的氛围下，自然是这些银行“受伤最重”。

在银行“缺钱”的背景下，地产行业的前景自然受到了投资者的怀疑。“从资金链条关系看，地产作为银行表外业务的资金获得者，和银行表外业务的关系非常密切。”上述人士称，一旦银行收缩表外业务，地产行业将会“受伤”不轻。

除了市场流动性紧张这一“紧箍咒”外，A股市场的走势还受到多重夹击。有分析认为，经济基本面短期内难有根本性好转，上市公司的中期业绩预期难以闪现亮点也是股市深陷泥潭的理由。此外，巨丰投资认为，市场摧垮了投资者信心，恐慌随着银行股的暴跌到达极致。

“6月汇丰中国制造业PMI指数的超预期下跌印证了整体经济呈现需求收缩的态势，产出指数9个月以来首次跌破荣枯线则预示着产出水平在缺乏需求的支撑下难以为继。”华泰证券分析认为。

股市跌跌不休，市场对于政府直接“救市”甚至出台经济刺激计划间接“救市”的预期和呼吁在不断加强。

但这一次，投资者却没有等到期待中的政府“援手”。

市场从央行的态度上发现了一些不同以往的蛛丝马迹。央行报告称，我国银行体系流动性总体处于合理水平，但由于金融市场变化因素较多，且临近半年末重要时点，客观上对商业银行流动性管理提出了更高的要求。

野村证券经济学家张智威日前表示，中国政府已经承诺容忍经济的短期下滑阵痛来达到应对金融风险和达成可持续发展的长期政策目标。

“传统来讲，中国经济一旦出现弱势，就会出台刺激措施。但是，短期的货币刺激政策已经走到尽头。”中国农业银行首席经济学家向松祚近日表示。

北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐日前对媒体表示，他现在不再主张救市，救市措施带来的都是指数临时性的上涨，是短暂的。

对于股市后续走势，市场人士大多持观望态度。光大证券策略分析师曾宪钊表示，市场流动性紧张的局面7月份才可能稍有缓解；随着经济转型过程中政府对经济增速下行的容忍程度提升，原有的通过固定资产投资刺激经济的方法难以重现，在新一轮经济和资本市场政策组合拳推出前，股指仍会寻求支撑。