周融券卖出量大增119% 金融股成两融净空头

　　上周A股剧烈震荡，金融行业成本轮下跌的重灾区，跌幅明显。两融交易表现出明显的融资减、融券增的特征，其中，上周累计融券卖出量达到7.09亿股，比前一周增加3.86亿股，增幅达到119.47%。

　　两融随A股跌宕起伏

　　上周，沪深A股市场经历跌宕起伏的一周，上证指数下挫到两融业务开闸以来的最低点。两融交易中，融资和融券的交易热情明显分化。其中，融资交易有所萎缩，上周5个交易日累计融资买入金额为563.36亿元，比前一周小幅增加7.03%；融资偿还金额大幅增加42.85%，达到673.84亿元。融资余额持续攀升的势头戛然而止，降幅比较明显，截至6月28日，融资余额为2185.22亿元，比前一周末减少4.81%。而融券交易活跃，5个交易日累计融券卖出量为4051.98万手，比前一周大幅增加40.78%。融券余额增幅也比较明显，截至6月28日，融券余额达到36.80亿元，比前一周末增加21.35%。

　　金融股成净空头

　　分行业数据看，上周金融标的股累计融资买入金额122.68亿元，比前一周增加19.04亿元，增幅为18.37%。但行业融资余额萎缩到555.23亿元，相比前一周减少43.25亿元，降幅达到7.23%。融资余额的减少金额和降幅在各行业中均排名前列。从融券交易看，上周累计融券卖出量达到7.09亿股，比前一周增加3.86亿股，增幅达到119.47%。融券余额达到9.51亿元，比前一周增加1.32亿元，增幅为16.15%。

　　在金融行业个股中，银行股普遍跌幅较大，融券关注度明显提高。例如招商银行、兴业银行、光大银行、工商银行和农业银行等，融券卖出量的增幅均在80%以上，融券余额增幅均在100%以上。民生银行则比较特别，融券余额不增反降，相比前一周有18.86%的降幅。对银行股来讲，两融投资者普遍表现悲观，仅有个别股票有所乐观。券商股则表现为融资余额和融券余额双降的态势，虽然融资买入金额和融券卖出量有较大增幅，但整体的两融关注度明显下降。

　　信息服务行业在上周止跌反弹，融资资金关注度相对较高。上周累计融资买入金额68.56亿元，比前一周增加8.8亿元，增幅为14.72%。融资余额为132.1亿元，减少1.77亿元，降幅为1.32%，在所有行业中降幅最小。在融券方面，该行业一周累计融券卖出量0.34亿股，增幅为36%，融券余额为0.82亿元，增幅为7.84%，相比其他行业的增幅较小。其中的个股博瑞传播、科大讯飞、四维图新等周融资买入金额增幅超过20%以上，融资余额增幅普遍在10%以上。整体上讲，两融投资者对该行业相对比较乐观。

　　其他融券交易活跃的行业还有房地产、采掘和家用电器等，上周融券卖出量分别达到1.12亿股、0.33亿股和0.1亿股，增幅分别达到123.64%、66.87%和24.72%；融券余额分别为1.9亿元、1.33亿元和0.79亿元，增幅分别达到24.75%、25.1%和30.25%。相对其他行业表现出明显的不乐观。 （作者系华泰证券研究员）