盘前：乐观与悲观预期对决 震荡格局或将延续

　　刚刚过去的一周,股市震荡明显,但向上的趋势也较为突出。从盘面来看,沪市的交易重心已经上移到2050点一线,较7月份的水平上来一个台阶。同时,交投也保持相对活跃,市场上出现了一些新的热点。从分时走势来看,本周的股市运行与经济数据的发布具有很强的相关性。就全周而言,大盘在震荡中温和上涨,尽管幅度并不算太大,但步伐比较扎实。

　　伴随7月经济数据的陆续公布,市场预期开始出现新的变化。我们预计政策松动的可能性有所降低,市场的风险偏好将酝酿向下的拐点。不过,前期的乐观预期仍在影响市场,未来或有的悲观预期形成仍然需要时间,A股正处于一致预期的重塑期。在市场预期的重塑期,投资者之间的分歧很难达成一致,大盘仍将延续前期的震荡格局。

　　从形态来看,本周大盘有望继续上行,但2100点的阻力比较大,所以在上行过程中会有震荡,总体来说大盘也需要进一步的蓄势。如果外部环境更加有利一些,而股市的成交量也能够进一步放大,那么近期股指挑战2100点的机会就相当大。

A股市场重要新闻

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　　·优酷土豆亏损减少40% 第二季度达盈亏平衡点

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　　·揭秘八次2000点争夺战 政策与资金深度博弈

　　·409份中报本周亮相 逾15亿元大单潜入44只预喜股

　　·双星闪耀提示变盘窗口 A股进入震荡“高发”区

　　·基金净值整体上升 转型经济孕育新的投资机会

　　机构观点

　　申银万国:高温概念气数将尽 创业板有资金分流压力

　　上周股市的一大特点是权重股有所走好,特别是强周期板块,纷纷脱离前期底部区域,有了一定的上涨。今年以来,权重股,特别是那些强周期的权重股,表现一直不好,根本原因恐怕就是实体经济不好。而现在实体经济有望好转,它们的走势得到改善也是顺理成章的事情。不过,由于实体经济的好转还是初步的,并且力度也不太大,因此无法想象强周期板块股票会有持续的行情。它们在结束超跌反弹以后,还是会弱于大盘的。

　　"高温板块",今年我国中东部地区遭遇百年未遇的高温,一些历史极值记录不断被改写。高温会改变人们的一些生活方式,导致空调用电增加,空调等防暑降温设备热销,啤酒等特别适合夏令消费的产品销量大增以及非高温地区的避暑旅游火爆。这些现象,自然也会在股市中有所反应,很多人据此想象出一些个股会有相应的行情。事实上,"高温板块"也确实在市场上有蠢蠢欲动之势。然而,虽然现在高温还在继续肆虐,但毕竟不可能再维持多久了,"高温概念"已无多少运行空间。

　　创业板,随着权重股的拉升,本来处于高位的创业板开始面临较大的资金分流压力,股价下调。这应该说也是可以想象的事情。但问题在于,创业板的潜力并没有被挖掘完,一些题材的生命力仍然存在,因此如同强周期板块的超跌反弹是短暂的一样,创业板现在的调整也是阶段性的,在过了这段时间后,又会再度领涨。客观而言,当前市场的大背景决定了不可能出现真正意义上的风格转换问题。

　　中原证券:市场预期重塑 大盘延续震荡格局

　　前期的乐观预期仍在影响市场,未来或有的悲观预期仍然在酝酿,A股市场正处于一致预期的重塑期。我们认为,在市场预期的重塑期,大盘仍将延续前期的震荡格局。不过,与前期市场明显不同的是,行情在结构上将呈现出一些新的变化。

　　一是中小板突围。8月以来,上证综指、深成指、中小板指与创业板指的涨幅分别为2.6%、4.5%、7.8%及4.6%,中小板指表现更加抢眼。一方面,受制于限售股解禁、基金赎回及再融资压力,8月创业板指上升的空间受到明显约束。另一方面,A股存量资金博弈的格局仍然未变,经济转型期的大盘股也缺乏趋势性机会。考虑到赚钱效应,目前的中小板估值与升幅相对于创业板更合理;而考虑到想像力与股价拉升,目前的中小板较权重大盘股也更具题材与资金优势。我们认为,在预期重塑期,A股市场中的投机资金将更青睐中小板。

　　二是消费股崛起。7月初的一些大众消费品已经开始走强,8月以来的消费股行情更有扩散之势。数据统计显示,8月以来汽车、农林牧渔、餐饮旅游及商贸零售的指数涨幅分别达到7.6%、7.3%、7%、6.8%,均处于A股市场的行业涨幅前列。究其原因,一是前期科技股累积了巨大涨幅,疲态尽显下上攻难度较大;二是消费股确实出现了一些支撑因素,比如人口政策及中报业绩等。从更长的时间来看,下一阶段通胀预期的重启有助于消费股的继续演绎,而未来城镇化的推进更有利于消费股的继续深化。

　　中航证券:政策调整效果待检验 合理控制仓位

　　近一个多月来,随着主要经济数据进一步下滑,政策面已经发生了微妙变化。近几次的国务院常务会议定调跟前几个月已发生变化,新一届中央领导集体坚定信心、顶住压力,没有对经济进行大规模直接干预,但是启动了一些既有利于当前稳增长又有利于长期平衡结构的项目,如棚户区改造、城市基础设施建设、铁路建设等。这既体现了改革的决心,又兼顾了经济的稳增长。

　　与此同时,央行在公开市场探索新的流动性调控方式,这一方式被业内称为“扭转操作”。近三周央行逆回购重启,货币再现净投放,最重要的是为金融市场平稳运行和经济发展创造良好的货币条件。

　　而房地产同样出现明显的变化。虽然房地产行业一直遭受打压,但不得不承认,该行业目前还是国民经济的重要支柱产业。最近7天之内,多家房企抛出再融资方案,涉及投资项目也从旧城改造项目扩展至商品住宅和商业地产项目,拟融资额度已超88亿元。近几周的技术走势跟政策面还是较为吻合的。

　　其次,从周线来看,多方略占上风。沪指连续三周站上5周线,且5周线拐头向上。KDJ、MACD等技术指标也逐渐走强。目前股指暂受阻于10周线,5周线与10周线能否形成金叉,是近期的重要看点。同时,成交量是否同步放大是决定上涨成色的重要依据。

　　从技术的角度来看,激进的投资者可选择量价齐升、上升通道保持完好的个股,同时严格设定止损。此外,还可以关注前期大幅下跌后,近期周线反复拉锯,且均线慢慢进入多头排列,量价配合良好,基本面也尚可的个股。不过,在市场趋势并不明朗的情况下,合理控制仓位还是非常重要的。为此,投资者在抄底的同时,对反弹的预期不要太高,而且应以短线交易为主。

(来源:中国经济网)