《中國經濟周刊》記者 何方竹 | 北京報道

　　(本文刊發於《中國經濟周刊》2016年第22期)

　　還記得《歡樂頌》裡，海歸金融高管安迪書桌前的四個液晶屏嗎？細心的觀眾由此發現，劇中的安迪不僅是職場女強人——回到家，她還會密切關注不同市場的行情，進行個人資產的全球投資。

　　是的，隨著“新中產”的崛起，全球化的投資視野也在逐漸打開。盡管2014年以來，海外資產配置並沒有出現曾經設想的快速增長，可是互聯網金融企業已經大踏步地進入這一領域，開展布局﹔在大型互聯網金融企業的引領下，2015年末到2016年上半年，多個海外資產配置的創業項目也進入了投資人的視線。

　　海外資產配置離普通百姓有多遠？這個“大生意”新晉的市場參與者能否做得好？

　　海外資產配置，真的是場“盛宴”嗎？

　　根據《福布斯》中文版發布的《2015中國大眾富裕階層財富白皮書》，2014年底中國私人可投資資產總額約106.2萬億元，年增長12.8%。預計2015年底，中國私人可投資資產總額將達到114.5萬億元。大眾富裕階層人群規模保持著穩定的增長，2014年末達到1388萬人，預計到2015年底人數將達到1528萬人。

　　一方面，是富裕人群的不斷擴大﹔另一方面，則是國內零風險利率的下降。2015年股市經歷較大的波動，今年仍未有復蘇的跡象﹔房價上漲雖未出現拐點，但是二線以下城市庫存問題越來越受到重視﹔打著互聯網金融創新旗號的非法集資事件集中爆發，更讓國內投資人對於安全的財富管理有了更大的期待。

　　這樣的背景讓互聯網金融企業和創業團隊看到了金融領域不多的商機和空白﹔大型互聯網金融企業在此領域均積極布局。早在2014年，宜信就設立投資移民顧問公司，為高淨值客戶提供全球資產配置和移民咨詢。2015年，宜信創始人唐寧在多個公開場合宣傳全球資產配置理念，並表示，資產配置中應該有海外資產，全球資產配置有巨大的市場空間。

　　2015年，螞蟻金服在支付寶之后再次開發獨立APP螞蟻聚寶，螞蟻聚寶提供美股、港股等海外資產的資訊，同時，螞蟻聚寶預留了美股、基金等資產交易的入口。今年5月4日，螞蟻金服和上投摩根基金合作，向內地投資者發售北上香港互認基金。

　　同在今年5月，陸金所和國際投行盛寶銀行合作，針對擁有海外賬戶和資產的人群提供資產管理服務，並表示將布局海外交易市場﹔如果未來政策進一步放開，會直接投資到海外市場。

　　除了大型互聯網金融企業的布局，大量的創業項目涌入海外資產配置，從一個側面反映了這個市場正在消費未來的預期。據《中國經濟周刊》記者不完全統計，一年內涌現的專注於海外資產配置的企業已經近10家。

　　貝塔斯曼基金亞洲投資基金(BAI)高級投資經理趙鵬嵐告訴《中國經濟周刊》，對於資產管理公司的估值一般是其管理的資產規模的三分之一，考慮到創業團隊目前的規模有限，但是未來發展的速度可能會很快，估值會參照其業務、團隊、數據等等因素綜合判斷。他不久前主導了貝塔斯曼對美信金融的投資。

　　根據公開信息，目前海外資產配置的創業團隊已經做出覆蓋了多數投資品種的產品，包括股權、債權、地產、保險等等﹔不少創業團隊推出了萬元、千元起投的項目，期限也縮減至外資銀行難以提供的半年甚至一個月。

　　對此，趙鵬嵐認為，大型互聯網金融企業有大量的存量客戶基礎，需要布局到更多的資產類別，為客戶提供不同的選擇﹔而對於初創團隊來說，創新產品，盡可能提高期限的靈活性和產品的收益率，貼合國內理財人的習慣，才能同私人銀行等爭取客戶。

　　看似火爆，背后或有風險？

　　面對互聯網金融企業和創業團隊的“激進打法”，做海外資產配置的傳統金融機構顯得更加保守。渣打銀行一位不願具名的內部人士認為如此低的門檻和短的期限很難實現。他告訴《中國經濟周刊》，目前外資銀行向客戶提供的海外投資產品，除了公募基金期限較為靈活，其他它產品至少也是一年期限。他接觸的全球知名資產管理公司貝萊德、施羅德、黑石均不會提供過短期限的產品，他認為很難有資產能夠在幾個月甚至更短的時間內收到投資效果。

　　記者從外資銀行官網上了解的信息顯示，個人投資人通過外資銀行投資海外資產不僅需要較高的門檻，而且收益率遠不如多數國內資產。渣打銀行官網顯示，其債權類產品的投資期限多數是10年期，20萬美元起投，年化收益3%到5%，非保本。而其推出的開放式結構產品，受挂鉤的標的物影響，收益波動較大，甚至可能虧損。

　　該人士向記者介紹，通過外資銀行的QD額度去購買海外的公募基金是一種較為穩健的方式，門檻在1.8萬美金至3.6萬美金之間，派息率在4%到8%，基金淨值會影響產品最終的收益，也存在一定的風險。記者看到，在相關產品介紹中，有的基金收益率超過10%，有的則隻有2%﹔期限均在一年以上。

　　優選金融總裁張虎成也在旗下業務中布局了海外資產配置的服務，但是他告訴《中國經濟周刊》，配置海外資產主要的出發點是不同幣種的分散投資，而並非收益最大化。他認為，如果從收益率來看，海外資產除了不動產“幾乎沒什麼可投的”，美國債券市場收益率基本在3%以下﹔很多人會從銀行獲得較低成本的貸款做杠杆投資以增加收益率。而其后的重要原因則如張虎成在其脫口秀《虎成論金》中所說，從國際上看，中國的投資收益率還是首屈一指，即便經濟進入新常態，增速還是相對較快的。

　　張虎成告訴記者，目前海外投資主要投向還是房地產，受資產價格上漲及供求關系因素的影響，發達國家熱門城市的房產租金回報率能夠達到5%的年化收益，能覆蓋掉銀行貸款利息，但是海外房地產投資是長期投資，一兩年以內就盈利的可能性還是較小的。他表示，目前尚不確定怎樣的產品設計和風險控制技術能夠做到在合規的同時把投資期限縮短至一年以下。

　　記者曾就具體產品的設計咨詢了部分期限較短且兩位數收益的平台，截至發稿尚未得到明確的回復。百舸金融論壇發起人陳文告訴記者，投資人參與海外投資的出發點是希望財富增值，但海外資產配置的信息不對稱程度更高，因此更應該細致理順項目資產收益率與流動性的內在邏輯，實現風險與收益的平衡。

　　每當出現風險事件的時候，總會有一句話被提起，那就是“金融是對風險的管理”。然而，熱情的投資者不在少數，他們希望手中的財富在資本市場獲得增值，同時，最好存取方便。不過，為資產負責的最終是投資者本人，是否追趕海外資產配置的熱潮，需要投資者自己根據資產狀況和對海外市場的認識綜合把握。

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