國家統計局最新數據顯示，6月CPI同比上漲1.9%，比上月回落0.1個百分點，時隔4個月后重返“1”時代。6月PPI同比下降2.6%。CPI同比漲幅已連續兩個月下降，主要原因在於食品價格的回落，尤其是鮮菜和鮮果價格降幅明顯。6月鮮菜價格同比下降6.5%，近一年半來首次出現負增長，影響6月CPI下降約0.15個百分點﹔鮮果價格同比下降3.4%，影響CPI下降約0.06個百分點。

　　上半年CPI同比上漲2.1%，整體運行平穩。分析人士表示，展望下半年，受多重不確定因素影響，CPI雖面臨一定的上行壓力，但總體來看，物價仍有望保持溫和態勢，既不存在明顯的通脹壓力，也沒有跌入通縮的風險，為政策調控留足空間。

　　短期來看，CPI面臨一些上行壓力。首先，受此次洪災影響，蔬菜、水果等農作物價格將出現上漲，推高短期CPI。一些養殖場被淹，豬肉供給減少，“豬周期”高位運行時間可能延長。大米等糧食減產，糧價面臨上漲壓力。預計7、8月份CPI受影響程度較大，三季度CPI同比漲幅可能重回“2”時代。其次，近期鋼鐵、棉花等國際大宗商品價格大幅上行，國內工業上游的資源、能源等輸入端價格回升，推動工業領域價格上行，並在未來逐步傳導至居民消費價格領域，輸入型通脹壓力增加。

　　但總體上看，此次洪災對下半年物價影響有限。一是蔬菜供應周期較短，難以對CPI構成趨勢性上漲壓力﹔二是在生豬養殖戶補欄積極性提高的背景下，下半年豬肉價格上漲空間有限，疊加消費淡季及高基數效應，豬肉價格同比增速有望繼續回落﹔三是主要糧食當前庫存處於高位，糧食價格上漲空間有限。

　　輸入型通脹對物價的影響也不大。在供給側改革背景下，未來投資需求可能繼續放緩，對大宗商品價格水平的提升構成一定壓制。此外，由於國際市場需求同樣疲軟，大宗商品價格近期雖有反彈，但整體來看，年內反彈幅度有限。

　　此外，非食品價格因素對物價的影響也較小。在經濟增長放緩形勢下，今年住房租金價格上漲幅度已不如往年，水電燃料等資源品價格雖較去年出現一定程度的上漲，但全年大幅上漲的可能性較小。在整體需求偏弱的情況下，工資水平如繼續上行，可能會影響物價，推動CPI漲幅可能高於去年，但全年CPI同比水平超過3%的預警線仍有難度，全年仍處於較低水平。

　　溫和通脹有望成為下半年主基調，從而為未來宏觀調控留足空間。前期穩健貨幣政策和積極財政政策的效果正在持續顯現。未來貨幣政策應繼續靈活適度，貨幣工具應注重定向、有效。在經濟下行壓力仍大的背景下，進一步降准的概率仍然存在，也可能通過MLF、SLF等手段釋放流動性，整體流動性狀態會比較平穩，貨幣政策或因為匯率問題掣肘，降息空間不大，但短期經濟增長問題仍是貨幣政策第一調控目標。

　　分析人士指出，財政政策應更加積極。財政收支矛盾的問題依然存在，積極財政政策仍需要PPP、專項金融債、產業引導基金等准財政政策的配合。（倪銘婭）

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