2011年以來，受宏觀經濟下行影響，重型裝備行業處於周期低谷，此后4年，這家集團累計虧損近146億元。

　　2013年7月，經國務院批准，該集團無償劃轉給中國機械工業集團有限公司。

　　至2014年底，該集團及其下屬子公司的金融負債約140億元，其中，16家主要銀行的債務達到121億元，佔比87%，拖欠利息約7億元。

　　經歷“寒冬”的，正是我國重大技術裝備研制基地之一——中國第二重型機械集團公司。值得慶幸的是，今年年初，二重終於迎來曙光，扭虧脫困。

　　背后的功勞離不開債委會。

　　如果抽貸，企業風險加大，銀行將受更大損失

　　“2008年—2009年間，一些重大項目建設啟動，二重也投入巨資加大配套項目和相關設備生產能力建設，企業負債率迅速上升。然而項目還未完成，就遇到了下游市場斷崖式下跌。當時，中國二重每年的債務達到100億元左右，但是每年營業收入不足50億元，債務不堪重負，已經資不抵債了。”中國二重大股東國機集團資產財務部副部長董建紅說。

　　中國二重所經歷的，正是當前不少傳統制造業國有企業共通的“痛楚”。

　　“這時如果各家銀行不組織成立債權人委員會，一致行動，進行金融債務重組，就會查封企業資產、凍結企業賬戶，企業經營難以為繼，銀行貸款也會發生實質性損失。”銀監會法規部副主任張勁鬆說。2014年11月，銀監會、國資委牽頭啟動了中國第二重型機械集團公司的債務重組，16家債權銀行成立了中國二重債權人委員會，農業銀行作為牽頭銀行。

　　“當時銀行和企業對中國二重面臨的困難有統一認識，認為企業擁有核心制造技術水平和自主知識產權的產品生產能力，在重大裝備國產化方面具有不可替代性。當前遇到的問題是行業周期性發展的共同問題，也因為企業前期投入過多，債務負擔太重，企業內部的管理水平也不足。但企業具有重組價值，困難只是暫時的，企業還是能救活的。”董建紅說，這一點正是中國二重債務重組成功的前提。

　　但是，銀行之間訴求不同。“債務涉及16家銀行的40個分支機構，各家銀行的擔保方式不同，每個債權銀行都有自己的利益考慮，很難一致行動。”中國農業銀行總行大客戶部高級經理沙濤說，債委會牽頭行農行需要說服各家債權銀行達成一致，形成合力，統一不抽貸、壓貸、不採取法律措施，如果單方面抽貸、壓貸，企業風險加大，銀行整體利益將會遭受更大損失。

　　今年7月6日，銀監會印發《關於做好銀行業金融機構債權人委員會有關工作的通知》，要求對債務規模較大的困難企業，由3家以上債權銀行業金融機構發起成立債權人委員會，按照“一企一策”的方針集體研究增貸、穩貸、減貸、重組等措施，有序開展債務重組、資產保全等相關工作，幫扶困難企業走出困境。截至8月末，全國共組建債委會6954家，涉及用信金融66939億元。

　　債務重組，困難重重，銀企之間商量著來

　　推動債務重組，困難重重：中國二重的債權人有2000多家，債務包括中期票據、企業債、國機集團借款、銀行貸款、供應商的經營性債務等，各方訴求不盡相同，債務的具體償還方式需要多方協商溝通……

　　第一步，先要看債務規模有多大，企業的“病”到底有多重？然而重組之初，銀行和企業對此就有不同的意見，企業相對樂觀，而銀行認為企業未來的償債壓力不小，企業負債率已經超過100%。銀企雙方各自聘請第三方中介機構給企業“把脈診斷”，經過銀企不斷協商，最后雙方對整體債務狀況和企業經營現狀有了基本的共識，分析了企業虧損原因、償債能力和資金需求，初步形成以股抵債為主的債務重組方案。

　　以股抵債，哪些債務能進入重組范圍？國機集團認為，同債同權，國機集團給二重的貸款也要納入以股抵債，然而進來的債務多了，可以分的“蛋糕”就小了，銀行自然不樂意。銀行認為，國機集團作為二重大股東，應提供資本金支持，如尋求與銀行相同的債權需求，企業償債壓力就會大大增加。最終雙方以盡快讓企業恢復健康發展、最大限度減少銀行債權損失為目標，達成共識，沒有將國機集團債務納入本次債務重組，根據債權情況採取不同的償債方式。

　　以股抵債的爭執焦點在於，以多少股份來抵債？每股的價格是多少？國機集團拿出自有的股份來抵債后，持股比例從70%一下子降到了20%左右，這對於大股東來說，喪失控制權的危機感迅速躥上來。銀行則認為，企業持有的股份隻要高於最大債權銀行，是第一大股東就有決策權，金融股東不參與企業經營，如能約束企業融資規模和使用資金用途，限制企業的資產轉讓行為，對企業提升管理水平也是大有裨益的。最后，雙方協商、多方權衡后，共同確定了股份和價格。

　　債務重組期間，銀行債務還要付息嗎？協商之初，企業希望銀行能減免貸款利息，給企業“喘息”的機會，然而銀行認為，企業隻有有了足夠的現金回流用於償還利息，才算得上是健康的企業，希望通過付息這個“硬約束”，促使企業調整經營方式，主動摒棄過去盲目擴大投資的“通病”，處置部分非核心資產用來清償債務，干好自己的主營業務。

　　“在銀行眼裡，判斷一家企業是否健康，關鍵就是要看這家企業還有沒有正常的經營性活動，是否有經營性現金收入。”沙濤說。

　　“減負”“造血”，希望浴火重生

　　通過債務重組，中國二重每年可減少利息支出6億—8億元，資產負債率大幅下降，企業卸下了沉重的債務負擔。“未來要保証債權人利益不受損失，就要從根本上進行公司治理改革，使企業浴火重生，重新上市。”董建紅說。

　　建立現代企業制度，深化國企改革，增強企業自我約束，是降低企業杠杆率，讓企業重生的根本措施。

　　2014年下半年，中國二重出台改革脫困方案，通過“外科手術”與“內科治療”，推進企業扭虧脫困。“外科手術”就是以債務減負、資產盤活減輕企業負擔﹔“內科治療”是指“止血”“造血”，通過人員分流、內部改革、強化管理等措施不僅止住了企業虧損的“出血”口，還恢復了其“造血”功能。改革后，中國二重實行干部全員競聘上崗，目前，企業中層以上干部較2013年減少20%，管理人員較2013年減少37%，並加強責任考核和獎懲力度。

　　今年前10月，中國二重的營業收入達到56億元，比去年增長了52%﹔利潤從去年的虧損14億元，一舉扭轉為盈利2.4億元，財務費用和管理費用也出現大幅下降。董建紅說：“雖然企業現在經營性銷售收入還不多，但就像一個大病初愈的病人一樣，需要慢慢調理。”

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