清明節后，一些地區氣溫升高，金融市場的部分領域也存在“燥氣”。節后，在監管機構的推動下，去杠杆在加速，正逐漸掃清此前部分企業債務高企、金融市場風險累積的“燥氣”。

　　本周有１０００億元逆回購到期，但截至本周五，央行已經連續十日暫停公開市場操作。由於沒有開展新的操作，本周公開市場實現淨回籠１０００億元，十日累計淨回籠４２００億元。

　　對此，市場反應相對平穩。可以看出，監管部門正通過管好流動性閘門的“水”，保持貨幣供給定力，以較為“溫和”的態度推進金融去杠杆，給此前“脫實向虛”的金融市場去一去“燥氣”。

　　監管部門對流動性和公開市場利率的調整，令債市有所“降溫”。有統計顯示，截至一季度末，推遲或取消發行的債券過百隻，規模上千億元，創出歷史新高。與此同時，近期山東齊星的債務危機也給債市造成一定壓力。

　　３日，齊星集團、西王集團和鄒平縣人民政府簽署《委托經營三方協議》，西王集團將對經營困難的齊星集團進行為期三個月的全面托管經營。西王集團的出手解了燃眉之急，但后續的債務化解仍面臨巨大挑戰。

　　眼下，齊星是幸運的，但對於輝山乳業近４００億元的債務危機而言，卻看不到什麼轉機。５日晚，輝山乳業的一名執行董事辭職，而此前該公司的獨立非執行董事均已悉數辭職。

　　一方面，通過不斷擴大負債、增加杠杆，輝山乳業把自己一步一步逼向了資金鏈斷裂的邊緣﹔另一方面，隨著銀行、資產管理公司、融資租賃公司、網貸機構等債權人陸續公布風險敞口，金融機構對輝山乳業的過度授信也成為不爭的事實。這一事件足以印証，當下企業去杠杆和金融去杠杆均十分必要。

　　在國有大行推進債轉股風生水起之時，本周一家股份制銀行——興業銀行也“殺”了進來，以首單１００億元債轉股合作基金亮明了拼搶決心，幫助“中國鋼鐵工業搖籃”——鞍鋼集團的債轉股先行試水。

　　這邊有企業忙“試水”，那邊卻有企業在“摻水”。隨著部分上市公司分紅預案揭曉，一些“玩數字游戲”、糊弄中小投資者的“摻水分紅”也浮出水面。這些不以業績支撐為基礎的利潤分配形式，正成為市場炒作的工具，亟待監管層加大打擊力度，清除隱患。８日証監會主席劉士余表示，証監會將牢牢肩負起保護投資者，特別是中小投資者合法權益這副神聖重擔，出重拳治理市場亂象。

　　此外，７日在中美領導人會晤的影響下，匯市傳來好消息。人民幣對美元即期價格微幅收升，終止了連日來的走弱態勢。同日，央行發布數據顯示，截至３月末，我國外匯儲備規模為３００９１億美元，環比增長０．１％，連續第二個月出現回升。

　　隨著人民幣匯率彈性顯著增強、外匯儲備規模進一步趨於穩定，我國的跨境資本流動繼續向著均衡狀態收斂，一些個人和企業盲目的對外投資熱情也在“冷卻”，正回歸理性方向。

　　清明雨紛紛，滋潤廣袤大地。實體經濟也期待金融市場及時雨掃去“燥氣”，煥發生機。（記者 吳雨）

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