2020年8月24日，隨著創業板注冊制下首批企業上市的鐘聲在深交所敲響，創業板正式步入注冊制時代。

一周年期滿，創業板試點注冊制“成績單”如何？市場生態發生哪些變化？市場關注並期待著，創業板通過改革更好發揮服務實體經濟創新效能，並為全市場推行注冊制奠定堅實基礎。

注冊制為創業板注入新動能

經歷十余年發展，我國創業板市場不斷發展壯大——上市公司數突破1000家，總市值超過13萬億元（截至8月23日），在全球主要創業板市場中位列第二位。

堅持服務“三創”“四新”，創業板已聚齊九大戰略性新興產業，高新技術企業佔比超過九成……

去年8月24日，創業板改革並試點注冊制成功落地，資本市場注冊制改革邁出承前啟后的堅實一步。

“創業板本次改革在首發、再融資、並購重組同步實施注冊制，並以注冊制為主線，統籌完善發行上市、信息披露、投資者適當性管理、交易、退市等各項資本市場基礎制度，為全市場推行注冊制奠定了基礎。”深交所有關負責人表示。

注冊制下創業板新上市公司釋放“新生動能”——截至8月20日，注冊制下新上市公司182家，佔比18%﹔新上市公司總市值佔到板塊整體市值的14%﹔新上市公司2020年平均營業收入和淨利潤均優於板塊平均水平。

“更加多元包容的上市條件”是注冊制改革亮點之一。綜合考慮收入、淨利潤、預計市值等因素，設置多套上市標准，同時取消了“不存在未彌補虧損”的要求，增強了對創新創業企業的服務能力。

工業和信息化部中小企業局局長梁志峰說：“創業板注冊制改革大幅精簡了發行條件，降低了進入門檻，並強化信息披露要求，改革后創業板的透明度、包容度和普惠性顯著提升，有效地激發了優質中小企業上市融資的積極性。”

據統計，在工信部累計公布的三批專精特新“小巨人”企業中，已有132家企業在創業板上市，IPO融資金額合計570億元，其中注冊制下新上市的“小巨人”企業28家，IPO金額合計156億元。

科技部火炬中心主任賈敬敦說：“創業板改革並試點注冊制是資本市場結構性改革的一項重大舉措，對於完善創新資本市場、做多創新資本發揮非常重要的作用。”

從新上市公司來看，優勢行業集聚特征凸顯。記者從深交所了解到，注冊制下新上市企業呈現以高端制造和服務行業為主、各行各業均衡發展的良好態勢，公司家數排名前五的行業分別為計算機，通信和其他電子設備制造業，專用設備制造業，通用設備制造業，專業技術服務業，電氣機械和器材制造業，佔比近40%。

深交所有關負責人表示，注冊制下創業板上市公司整體行業結構更加多元包容，聚焦“三創”“四新”板塊定位，表現出更好的成長能力、盈利能力並保持了較強的創新屬性。

再融資等基礎制度同步完善

注冊制下，不僅是首發上市制度，再融資、並購重組、交易、退市等各項基礎制度也同步完善。

2020年9月17日，仟源醫藥以簡易程序向特定對象發行股票獲中國証監會注冊通過，成為第一家享受小額快速融資制度改革“紅利”的公司。從提交申請到注冊通過再到資金到位，僅耗時17個工作日。

這一變化源自創業板再融資注冊制對發行條件、小額快速融資限額、批文有效期等多個方面進行制度優化，同時壓縮審核注冊期限，提高融資效率。

深交所數據顯示，注冊制實施以來至8月20日，創業板已有170家上市公司實施完成再融資項目，實際融資1638.88億元，融資家次及融資金額超過以往的任一年度。

並購重組制度改革也在推進。深交所有關負責人表示：“注冊制充分考慮存量企業需求，支持上市公司進行同行業或上下游產業整合，在定價機制、配套融資等方面放寬限制，提升上述公司融資能力。”

據統計，注冊制實施以來，創業板首次披露的並購重組方案共43單，其中同行業產業整合方案25單，佔比近六成。

“創業板在支持企業並購重組、創新鏈產業鏈融合發展方面發揮了重要作用。”賈敬敦指出，通過資本市場的整合作用，促進科技企業的發展、促進大中小企業的融通發展，這在創業板中已經展現出來。

交易制度方面，創業板新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，之后漲跌幅限制放寬至20%，優化盤中臨時停牌機制，建立“價格籠子”機制，市場博弈更加充分，股票定價效率明顯提升。比如，創業板改革落地以來54.6%的個股出現過收盤漲停，10.1%的個股出現過收盤跌停，較之前一年分別下降38.8個百分點和81.6個百分點﹔新股上市3個交易日后股價基本形成相對均衡狀態。

改革落地一年以來，創業板指累計上漲25.12%，創業板日均成交金額1926億元，日均換手率2.89%，保持了較高活躍度。

注冊制下，創業板退市制度也迎來改革——新增市值指標、復合財務指標，精簡優化退市流程，有望加速淘汰“僵尸公司”“空殼公司”。截至目前，共17家公司因觸及新規財務指標被實施*ST。2020年至今，深交所共對7家創業板公司作出終止上市決定，優勝劣汰機制逐步健全。

促進科技創新與資本深度融合

“創新創業離不開現代金融，特別是權益性投資的支持。”賈敬敦說，有了充滿活力的創業板市場，就會為科技企業、創新創業、創新驅動戰略提供強大的金融資本支持。

創業板已成為創新企業聚集地，截至8月20日，創業板高新技術企業達925家，佔比91%。尤其是創業板注冊制改革以來，眾多戰略性新興產業企業齊聚創業板。目前，創業板新一代信息技術、生物醫藥、新材料、高端裝備行業上市公司佔比近50%。

近年來，創業板在促進企業自主創新、增強產業鏈供應鏈韌性、解決“卡脖子”問題等方面發揮了重要作用，並助力眾多專精特新“小巨人”企業茁壯成長。

專家認為，未來，進一步促進科技創新與資本深度融合，更好地支持服務創新戰略，資本市場大有可為。

“下一步，要進一步暢通‘專精特新’中小企業利用資本市場發展壯大的渠道，引領更多優質中小企業通過直接融資實現高質量發展。”梁志峰說。

深交所有關負責人表示，展望未來，創業板將堅持服務實體經濟和創業創新的根本宗旨，堅持開明、透明、廉明、嚴明工作思路，以更加市場化、更具包容性的制度安排服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合，積極踐行創新驅動發展戰略，釋放轉型新活力。

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