隨著2000億元專項債的發行，雖然一定程度上有效緩解中小銀行對資本渴求，但未來“補血”之路仍任重道遠。

年底臨近，中小銀行專項債發行工作即將步入尾聲。據記者統計，9月份以來，已有山東、吉林、河南、湖北、雲南、安徽6個省份相繼發布了支持中小銀行發展專項債發行的計劃。

近期，央行發布的《中國金融穩定報告（2021）》顯示，財政部共安排了2000億元專項債額度，支持20個地區的中小銀行補充資本。另據不完全統計，截至目前，從省份來看，用於支持中小銀行專項債已下達20個省份，已分配金額超過2000億元，達2064億元。

在業內看來，中小銀行對支持區域實體經濟發展具有重要意義，專項債補充銀行資本是更徹底的股權融資，能夠更為有效緩解中小銀行在補充資本時長期負債壓力。整體來看，隨著2000億元專項債的發行，雖然一定程度上有效緩解中小銀行對資本渴求，但未來“補血”之路仍任重道遠。

專項債發行超2000億元

9月22日，中國債券信息網披露的文件顯示，雲南省將發44億元專項債補充9家中小銀行資本金，安徽省將發30億元專項債用於補充4家中小銀行資本金。在此之前，中小銀行專項債已用額度為1990億元。整體來看，目前中小銀行專項債發行規模已達到2064億元。

為了緩解中小微企業近年來所承受的經營壓力，政策層面大力倡導銀行支持實體經濟發展，但中小銀行受制於資本充足壓力，放貸能力受到制約，因此多地政府將專項債發行提上日程。

整體來看，自去年12月，廣東率先披露了100億元專項債的發行計劃，拉開了專項債發行的序幕。隨后，山西、浙江、廣西、內蒙古四省（自治區）陸續跟進。值得一提的是，今年8月份以來，專項債發行速度也有了明顯的提速，天津、陝西、江西等接近10個省市接連披露發行公告。

據記者統計，在今年專項債的發行規模上，河南省以257億元規模成為發行最多的省份，共覆蓋22家農商行與18家農信社﹔而安徽省發行規模最少，僅為30億元，覆蓋4家農商行。

在資金投向上，主要以農商行及農信社為主，且注資方式也豐富多樣，主要包括間接入股、轉股協議存款、階段性持股、戰略存款協議等，而間接入股、轉股協議存款屬於較為常見。

在專家看來，不同地區選擇差異化方式給予注資，主要為各省及銀行結合具體實際情況而定。間接入股注資模式，為國資平台將專項債募集資金通過增資擴股的形式注資給中小銀行用於高質量補充其核心一級資本，且由平台發揮著資金運營管理的職能，但對國資平台要求較高。

轉股協議存款則是補充中小銀行資本的創新資本工具，將可用於補充中小銀行資本的地方政府債券資金以存款形式注入目標銀行，補充目標銀行資本，業務流程相對便捷，融資門檻低。

有效緩解中小銀行資本需求

一直以來，中小銀行對支持區域實體經濟復蘇發展意義重大，加快對其資本補充尤為重要。

“在對實體經濟發展的支持過程中，中小銀行規模擴張需求較大，因此對資本擴張需求較為迫切。”蘇寧金融研究院宏觀經濟中心副主任陶金對《國際金融報》記者指出，近年來，中小銀行普遍積累了較多的不良資產問題，在此之中，化解不良貸款也會產生補充資本的一定需求。“相比發行資本債、永續債等方式，專項債補充銀行資本是更加徹底的股權融資，它的股東是政府，一定程度上，也將更有效地緩解中小銀行在補充資本時長期負債壓力”。

對於今年中小銀行的專項債“補血”成效，陶金指出，今年上半年，銀行業的淨利潤同比增長普遍超過20%，中小銀行盈利增速普遍出現明顯回升，其中農商行淨利潤增速提升最快。“從上市銀行來看，農商行資本增速快於其他銀行，一定程度上反映出中小銀行資本補充良好”。

與此同時，中泰証券銀行業首席分析師戴志鋒認為，雖然用各地區地方政府專項債來注資中小銀行，使地方政府成為股東，地方政府債務顯性化，地方政府對銀行的權責更為清晰。這種模式與中小銀行的公司治理結構匹配。但注資思路是“托底”的，而不是“兜底”。中小銀行競爭力的提升在於公司治理和業務結構轉型，這需要觀察未來難度較大的“深化改革”。

多渠道“補血”任重道遠

雖然2000億元的專項債有效緩解中小銀行對資本“渴求”，但在多位專家看來仍遠遠不夠。

從銀保監會最新公布的商業銀行指標情況來看，二季度農村商業銀行的資本充足率為12.14%，較一季度提升0.02個百分點，整體來看，卻仍落后於其他各類型的銀行機構。

“從資本充足率看，農商行和城商行等中小銀行資本充足情況仍然處於各類銀行中的最低水平，尤其是農商行資本充足率還在近兩年有所下降。”陶金指出，這意味著資本缺口仍然存在。

與此同時，央行日前發布《中國金融穩定報告（2021）》指出，當前，中小銀行補充資本工作取得積極進展，但受疫情影響，中小銀行資產質量和盈利能力仍然承壓，補充資本需求較大，部分中小銀行資質相對較差或經驗不足，通過市場化方式發行資本補充工具面臨較大困難。要進一步完善銀行補充資本的市場環境和配套政策，支持地方政府在下達的額度內依法依規發行專項債券補充資本，指導支持中小銀行用好用足現有市場化渠道，探索開發創新型資本補充工具，健全可持續的資本補充體制機制。同時，將中小銀行改革和補充資本相結合，推動中小銀行厘清定位、完善治理、加強風險管控，形成健康發展的長效機制。

“未來，鑒於中小銀行面臨資本補充的需求和壓力，多渠道對其補充資本的必要性仍然較大。”陶金建議，在對其給予資本補充過程中，要繼續嚴格審評中小銀行的審慎經營和風險控制情況，對於因不良貸款積累過快而導致的資本補充需求，不應盲目進行資本補充。同時，要繼續遵循市場化方法，鼓勵中小銀行自主通過拓寬內源外源融資渠道來長效補充資本。

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