钱变多了 该怎么看？

　　近期，金融专业名词广义货币量M2成了热词。记者注意到，央行负责人最近明确表示要适度控制信贷规模，4月份，人民币贷款规模已回到7000亿元左右，其中四大行新增人民币贷款约2450亿元，较上月明显回落。近期，金融专业名词广义货币量M2成了热词。什么是M2？M2存量大会不会诱发通胀、推高物价？这些话题引发人们关注。

　　央行数据显示，截至3月末，我国M2余额首次突破100万亿元大关，高达103.61万亿元。而去年底我国M2余额为97.42万亿元，居世界第一，约占全球货币供应总量的1/4，是美国的1.5倍，比整个欧元区的货币供应量还多20多万亿元。

　　怎样看待M2这个数据？长期研究货币政策的人民银行南京分行调统处处长陈涤非说，大家都在谈M2，其间难免会有情绪化、非专业化的误判。简单地说，M2相对于M0（流通中的现金）、“狭义货币”M1（M0加活期存款）而言，是以银行存款为主要构成的社会广义货币量，也即个人、企事业单位、政府机构及社会组织等持有的现金和放在银行里的存款。陈涤非认为，货币作为经济活动的媒介或交易的工具，与经济规模、交易频率正相关。过去20年间，中国经济持续较快增长，经济规模跃居世界第二，需要与之相适应的货币供应量。

　　钱多，令人喜忧参半。从江苏来看，银行业存款2011年底达7.8万亿，去年增长过万亿，而今年仅一季度就增了8900亿，存款总量今年可望过10万亿。省银监局局长于学军说，银行存款快速增长的两个源头活水，一是信贷高速增长。信贷具有多倍的货币创造功能，反危机时期的一揽子刺激计划作用下，近年信贷规模出现大幅增长，贷款总量已近70万亿，转化为企业或者个人存款，必然拉高M2。二是现行汇率体制的作用。出口导向战略使我们积累了大量顺差，每进来一美元，就要自动结汇换成人民币，投放基础货币，几年前是1：8多一点，现在是1：6多一点。当外汇储备堆积超过3万亿美元，相应投放的基础货币就超过了20万亿，将货币供应量带了上去。

　　近年来货币量偏大，也与中国的货币化进程密不可分，是转型所必经的历史阶段。南京大学商学院副院长裴平教授认为，从计划经济转向市场经济过程中，过去的许多市场呈现高度的金融化和货币化特征。比如，十几年前，房子是单位分配的，没有多少货币含量，而现在一套房产动辄上百万，需要大量货币参与；一些要素资源，比如土地，每年拍卖交易都在数万亿计；一些新兴市场，比如银行间债券市场、票据市场和股票市场，基于基础货币的金融市场有放大效应，也与银行存款存在极高的转化关系。这些因素共同作用，都能拉高M2。

　　值得欣慰的是，M2虽然跃过百万亿，但社会整体物价水平仍然可控，CPI仍处低位，持续的货币增长并没有像“出笼的老虎”威胁到物价。多位专家表示，这与长期经济高增长积累产能有关。制造业中，钢铁、水泥、家电、汽车等行业不同程度地存在过剩，特别是粮食产量连续九年增，难以出现过去的需求带动型通胀。但房地产市场已在较长时期内出现结构性通胀和资产泡沫，劳动力廉价优势逐渐消失，社会总体价格水平并不低。

　　专家认为，M2偏大的问题需要从源头上解决。其一，转变外贸增长方式，改变片面追求顺差和出口规模的外向主导方式，发挥好逾3万亿美元外汇储备在“走出去”中的作用；其二，加快金融改革，管好货币信贷闸门。货币是经济的血液，货币政策的效应是长期性的，如果出错必然会带来经济行为的扭曲和紊乱。记者注意到，央行负责人最近明确表示要适度控制信贷规模，4月份，人民币贷款规模已回到7000亿元左右，其中四大行新增人民币贷款约2450亿元，较上月明显回落。