逆回购为债市注入“强心剂”

22日，央行时隔一年后重启公开市场逆回购操作，投资者对于货币政策的宽松预期增强，债券市场成交活跃，整体收益率继续小幅下行。

近期，为缓解流动性紧张情况，央行多次向市场投放资金，不仅续做了到期的2695亿元的中期借贷便利，并新增500亿元。22日更是重启久违的7天逆回购，投放500亿元，并将回购利率由4.1%下调25BP至3.85%。货币市场流动性因此开始趋向宽松，资金融入难度明显下降，资金成本转为下行。

22日利率债表现良好，利率波动幅度不大。剩余期限9.66年的140021成交在3.42%-3.45%，较21日下行约3BP；剩余期限9.84年的140229成交在3.86%-3.89%，下行约2BP。信用债方面，年初配置需求继续释放，高评级尤其受到青睐。剩余期限11.5个月、评级AAA的15北控集CP001成交在4.7%，剩余期限3年、评级AA+的13杭工投MTN1成交在4.95%，剩余期限4.85年、评级AAA14铁道MTN003成交在4.32%。

展望后市，由于临近春节，2月份资金面仍有可能出现波动。货币政策上，央行已经通过逆回购表明了放松的态度，未来进一步放松是大势所趋。债市总体行情向好，不过短期流动性波动可能会造成收益率有所起伏，建议以持券为主，如果收益率出现短暂反弹，可以积极加仓，博取春节后的交易性机会。