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分享到QQ空间针对当下传统分级基金遭遇“杠杆失灵”和市场规模萎缩的困境，业内专家认为，基金控制好误差和被动提供流动性这两点远远不够，寻找和培育合适的投资者群体最重要。
多数业内人士认为，分基困境直接原因是B份额退出渠道不畅造成的卖压过重。卖压过重导致市场涨而杠杆工具不涨以及大面积的长期整体折价，从而凸显了配对转换退出的渠道价值；但同时A份额持有人“惜售”，导致渠道拥堵，卖压持续存在，折价状态持续。最终，A份额被不断收集用于配对退出和反向套利，导致份额大幅缩水，市场规模越做越小。
有部分基金经理认为，有基金公司引入做市商被动提供流动性，结果效果不好，甚至越做越小，直接原因可能是杠杆投资者不看好后市，但更可能是B份额投资者群体太小，因此直接做规模管理是徒劳的。即便工具型产品选择了合适的差异化的标的，跟踪效果良好，条款设计合理，与一定的市场行情特征相匹配，也未必就受到投资者青睐。简而言之，寻找和培育合适的投资者群体才是重要的。有投资者直言，只能记住和熟练使用三到五只工具型产品。那么如何从众多的产品中脱颖而出，投资者管理或许将成为成功的关键。（杨光）
（责编：达昱岐、乔雪峰)
