基金看后市：大幅调整不改长牛逻辑

　　工银瑞信基金：大幅调整不改长牛逻辑

　　长期来看，支持A股牛市的逻辑并未发生改变，放缓过快上涨节奏有利于A股长牛。宏观经济方面，财政政策和货币政策不断为经济托底，二季度经济有望企稳反弹；改革红利逐步释放，是资本市场长期向好的重要引擎；货币政策仍有放松空间，资金面宽松终将引导资金价格下降，有利于A股长期向好。短期调整有利于形成慢牛格局，仍看好风险收益比相对更高的蓝筹股，以及有改革红利支撑的相应板块表现。

　　南方基金：关注涨幅落后业绩较好蓝筹股

　　A股赚钱效应吸引各路资金蜂拥入市，整个4月上证指数涨幅达18.51%，而创业板指数更是大涨22.38%，加上3月的涨幅，上证指数两个月涨逾34%。此外，很多个股涨幅巨大，也累积大量获利盘，因此，5月市场获利回吐压力较大。四月底，监管层开始多次提示风险，通过加大新股发行密度、严格检查加杠杆工具等措施调控市场预期，反映出管理层希望股市能稳步上涨、避免大起大落的监管思路。进入5月，市场波动可能进一步加剧，建议关注涨幅落后、业绩较好的蓝筹股板块，如房地产基建相关板块、大消费板块（包括食品饮料、医疗、汽车等）、股份制银行等。从中期来看，牛市格局总体仍将延续，主题投资板块，如京津冀概念、“一带一路”等仍值得关注。

　　农银汇理基金：关注需求供给扩张的新兴行业

　　主板与创业板公司一季报陆续公布，尽管一季度业绩下滑均比较明显，但对传统行业而言，未来改善和好转可能性在加大。近两期财报，大宗品价格下降影响较大，但先导性的可选品盈利增速已略有改善，中游改善最晚在三季度可以看到。且主板现金流是近四年以来最好情况，也为未来1年至2年主板行业的公司转型提供“弹药”。对创业板而言，2012年以来杠杆率持续上升约30%多，中周期上新兴行业杠杆仍有扩张空间。从过去几年历史来看，主板和经济逐渐稳定情况下，创业板业绩会逐渐出现改善。

　　在传统行业中，银行和资源类行业相对估值最低。因此，仍有进一步提升空间，建议投资者关注银行、化工、煤炭、有色这四个子行业。在新兴产业中，建议关注那些需求和供给同时扩张的行业，如医疗服务、互联网传媒、新能源汽车、环保。