股改方案叫好声占上风 S上石化入选机构买入池

　　S上石化股改方案尚无正式审议投票，不少机构已经纷纷预测其复牌后股价走势，并给予“买入”评级。此次股改方案中，中石化向S上石化流通A股股东“每10股支付4.5股”，合计送出3.24亿股。上海一家基金公司研究员直言，复牌后股价短期涨幅肯定在10%以上。而更多的机构则认为，20%以上的涨幅空间可期。

　　《金证券》记者注意到，2007年虽然上石化股改被否，但是A股复牌后即涨停，同时H股也大涨。

　　中石化诚意彰显

　　“10送4.5的支付对价在股改历史上属于较高评级。”上述研究员指出。根据他提供的一家券商研究数据显示，“10送4.5”这一支付对价在股改历史上属于前十位，而且远远超出石油体系股改支付对价的平均水平——即“10送2.8”。

　　2006年10月，S上石化第一次推出了股改方案“非流通股股东向流通股股股东每10股支付3.2股”，但是，方案未能通过股东大会审议。

　　2007年12月，S上石化再次推出股改方案，对价依旧保持不变，但是，增加了中国石化72个月不出售等承诺。

　　“与一直无法让股东接受的每10股支付3.2股对价相比，这个对价已经充分体现了中国石化的诚意。”上述研究员认为，“此前市场认为10送4，但没有预期到有转增这一事，现在加上未来转增股数可能大于或者等于10转3。”

　　香港股东或反对

　　记者注意到，如果股改成功，那么，中国石化的持股比例将从55.6%下降至51.1%。

　　“送股方案已是中国石化维持绝对控股地位所能做出的极大让步。”上述研究员称。

　　对于上石化的股改，香港投资者王先生认为，H股不会有太多上涨冲动。但是他同时表示，中石化的香港投资者不知道能不能答应？

　　按照王先生所说，由于提高了股改对价，中石化的利益则受到影响，即大股东将付出更多的成本。

　　不过，上述研究员则认为，中石化如果这次能解决历史遗留问题，对于自身的形象和未来发展仍然有利。

　　中石化自六年前提出10股送3.2股的股改方案后，就一直未作让步，被股东认为完全没有股改的诚意。此前，以尤二苦为代表的股东向港交所递交了对中石化的投诉信，希望港交所能够出于对投资者的保护，终止它旗下炼化工程公司(简称炼化工程)上市的进程。

　　股价或有惊喜

　　对于大股东中石化这次提出的股改方案，机构总体认可，甚至有券商认为，S上石化短期涨幅空间可达20%以上。

　　上述基金研究员认为，股改后上石化重大决策成本大幅降低，再融资和资本运作更为灵活，这将有助于充分发挥出现有经营团队的实力，谋求更大的发展空间。

　　此外，上石化炼油业务出现实质性好转，2013年业绩将迎来反转，且未来业绩有望持续改善。

　　在业绩好转时推出有诚意的股改，中小股东蒋先生认为，“希望股价上涨，回报我们这些持股多年的老股民。”

　　早在2007年，股改方案虽然遭到流通股股东的强烈反对，但是，S上石化复牌首日就直接报涨停，并有17万手买单支持。

　　上述研究员提供的统计显示：从股改历史来看，预案复牌至股东大会涨幅均值为16%、相对大盘涨幅均值为12%；预案复牌后30个工作日涨幅均值为16%、相对大盘涨幅均值为9%。

　　从石油体系已股改的7家上市公司来看，预案复牌至股东大会涨幅均值为22%、相对大盘涨幅均值为20%；预案复牌后30个工作日涨幅均值为34%、相对大盘涨幅均值为26%。

(来源:金陵晚报)