刘二海的投资心经

　　“做行业分析时，要不断地研究自己周边的环境，能不能更好，能不能比别人好。我们要发现一个新的有一定跨越性的会使新公司有成长起来的可能，这才是真正的机会。”

　　自从凭借人人网的投资跻身“2012福布斯最佳全球创投人榜单”后，君联资本董事总经理刘二海比以往更为频繁地现身各大创业孵化项目比赛现场。7月5日的创新中国2012杭州决赛，他坐在嘉宾席正中——或是阐述移动互联网的发展趋势，或是支招“如何短时间内打动VC”。

　　“相比于强势的导师、教练等角色，我倾向于和被投企业成为平等合作的参谋关系。”结束一整天的项目点评，时间已近晚7点，刘二海答应向媒体“交代”个人情况。

　　“企业刚开始只是做一个产品，做到一定程度时，就需要吸引人才，制定策略来继续发展。投资人可能并不知道怎么做(产品)，但是他需要在这些关键时候引进资源。投后服务并非事事介入，而是激发公司CEO的潜力，所以我大部分时间是参谋。”刘二海认为，定位于参谋的投资人，第一对行业要有认知，二要加强创业者对自己的认知。

　　“被投项目之间是有关联的”

　　2003年入行之前，刘二海一直在互联网和移动通讯领域内沉淀。硕士毕业后，先是在研发通讯设备的吉通通信，一干就是6年。2000年，他加入美国冠远科技——一家基于互联网开发电话到电话的IP语音产品的纳斯达克上市公司，担任中国区副总经理。再后来，又辗转到铁通网络公司，担任运营总裁。等到正式入职君联资本(原联想投资)，互联网和移动通信也就顺理成章地成为其投资关注点。

　　十年中，刘二海先后主导了易车网、万学教育、伊美尔、21CAKE、麦包包、斯波帝卡、人人网、神州租车等投资，其中易车网和人人网已于2010年11月、2011年5月分别登陆纽交所。问其项目选择的途径时，他诚恳地回答说，新项目是已投资的企业所覆盖的项目。“你投完一个企业后，就像堡垒一样，周边会覆盖很多项目。”

　　事实如此，投完电商品牌麦包包后，他又进入了韵达快递，再加上早前投的商派软件ShopEx，一下子串起从上游商家到下游物流的电商行业的整条产业链。又比如易车网、神州租车、车语传媒同时在他的已投项目中出现，因为三家公司分别挖掘了用户在“车后服务”的市场，即除汽车本身之外的购车、租车和开车时的需求。

　　“投了这么多，一定是相互有关联的，下次发现新项目时，就知道行业中谁对他了解，然后你要做的事就是抓起电话(询问)。”刘二海说。

　　刘二海对“参谋”的定义中，互相信任最为重要，“我投布丁酒店时，一想到什么主意，就发邮件给布丁CEO朱晖，他也会及时回复过来。因为我们是合作伙伴的关系，所以不存在交流隔阂。他有问题会想到找我，我也会集中资源助推他发展”。

　　谈及增值服务的环节，对于业内事必躬亲的情况，刘二海的评价是“服务过多”，在他看来，增值服务是有范围的，核心在于挖掘所投企业CEO的潜力，“毕竟公司由创业团队运营，要想持续生命力，唯有CEO提高自己的学习能力和整合能力。”他说。

　　投资“特殊极早期”

　　“扎根中国，背靠联想，行业专注”——作为君联资本的14个合伙人之一，刘二海深谙公司的差异化投资策略。君联资本内部有不同的垂直小组，在1-2个合伙人带领下，对选定的行业做具体的投资机会分析，看行业发展趋势，然后从参与者中挑选谁有可能成为胜者。中讯软件就是一个案例，君联资本很早就把软件业务定为其投资主题，用了一年时间看遍北京、大连数十家外包企业，直到找到中讯软件，才让他们觉得有沙里淘金的快感。

　　目前，君联资本专注于TMT、健康医疗、清洁技术、现代服务、先进制造和消费品等六大行业，从早期到中后期的项目都会进行投资。“去年投资了近30多家企业，其中10家为极早期的项目，是用‘特殊极早期’的投资策略进行投资的。”君联资本总裁朱立南在今年2月的公司更名发布会上说。

　　“极早期项目还没有用户群，就没有财务数据，投资难度很大。”刘二海承认投初创项目时，很大一部分需要靠感觉，预感所投企业有能做成的迹象。“团队非常优秀，或者看起来非常优秀。”

　　此种情况下，刘二海认为投资者应该大胆一些，还可以承受更大的风险。“这类项目流程很简单，只要有两个合伙人同意就可以投资。投资额都在300万美元以内，帮助他们度过种子期即最早期发展资金的需要。”

　　“极早期的项目扶持一两年后，即有可能健康成长为早期项目，比如我们之前投的麦包包。”刘二海说。

　　“千层饼”中的投资机会

　　刘二海懂得抓住事情的基本规则，并带着通信业出身的逻辑性。在行业性系统分析上，他独创了一个叫做DRIVE的驱动力模型。

　　“核心思想是通过环境分析，发现行业的发展动力。”他解释道，E代表Environment即大环境；D代表Drive，消费驱动力，特别是来自用户和产业上下游的需求，I代表INTER，对比分析，R是指Recognize，机会辨识；最基础的是V，即Value Chain，价值链分析。

　　“做行业分析时，要不断地研究自己周边的环境，能不能更好，能不能比别人好。其实有的机会不是机会，比如说从VCD到DVD。我们要发现一个新的有一定跨越性的会使新公司有成长起来的可能，这才是真正的机会。”

　　在DRIVE模型下，环境因子“中国”顺理成章地被套用了进去。刘二海再度提起著名的比萨和千层饼理论，一个描述互联网等高科技行业和传统行业融合状况的理论。他把美国的传统行业和高科技行业的结构比作比萨，一层在另一层上发展，面皮、馅料清晰可分；换到中国，情况就好比千层饼。传统行业还没有完全发达，互联网等高科技产业已经渗透进来，交融在一起。

　　投资机会即隐藏在这个“看不清”的模式中。“比如箱包行业的麦包包和服装行业的斯波帝卡，他们借助网络渠道打造传统品牌，这是中国特色的创新，也是中国特有的机会。”刘二海表示。

来源：东方财富网