沈建光：美股反弹间或决于财政悬崖谈判进展

　　沈建光瑞穗证券亚洲公司首席经济学家

　　主持人：杨磊

　　嘉宾：沈建光 瑞穗证券亚洲公司首席经济学家

　　奥巴马：敦促国会尽快就“财政悬崖”达成协议

　　主持人：美国参议院多数党的领袖哈利-里德周二表示，财政悬崖谈判是无进展，对此您有什么样的看法？

　　沈建光：现在共和党、民主党分歧没有减少，主要是市场认为它可以达成协议的一个宽限，就是现在奥巴马新当选，这个谈判能力，要比上一次强大很多。民众的压力就是说，如果财政悬崖没有解决，这个谈判失败，大部分人会怪罪共和党的。所以在这种预期下就觉得，最后共和党可能让步多一点，这样达成协议。

　　沈建光：美两党分歧仍在于对富人征税的问题上

　　从两个党的立场来看，现在没有得到任何一个弥合。共和党还是希望削减社会福利，特别是医疗保险、社会保险这种支出。奥巴马，民主党就是希望向富人增税。所以还是没有达成妥协。

　　但是我想最后可能的结果就是，还是对富人还是会增加税负，在削减开支上也会达成一定的让步。最终，我觉得像目前这种情况下，达成妥协的可能性还是很大的。即使达成妥协的话，也是意味着年美国的财政要比今年更加紧。所以对它的经济影响，还是有一定的冲击的。

　　沈建光：美股反弹间或决于财政悬崖谈判进展

　　主持人：还是需要减赤，那么就近期美国股市一个连续的一个反弹，您怎么看待？

　　沈建光：它目前的反弹还没有完全收复，就是奥巴马当选之后的下跌。我们看到奥巴马当选之前，股市是大涨，但是他一旦大选消息出来，股市跌了不少，那么现在才刚刚开始，可能还没有回到当时的水平。就是当时对财政悬崖的恐惧非常高，现在觉得这个财政悬崖解决的可能性还是比较大的，所以又开始有点反弹。我觉得还是一个反弹的过程，并不是一个前景非常好的，都解决了，然后股市大涨。今后还要看到谈判的反复，我觉得这个谈判还是比较艰巨的，不到最后一刻，双方都不会亮出底牌，所以美国股票市场还是振荡的一个格局。

　　沈建光：希腊继续留在欧元区但需做紧缩措施

　　主持人：可能也是目前A股市场，连续下挫，无理由的、无反抗的这样一个下跌，让我们对到外围市场的一个相对比较好的环境，比较地敏感。再来看欧洲方面，我们看到周二欧元区和国际货币基金组织IMF就减免希腊债务已经达成一致了。那么，希腊的国际债权人，同意通过降低贷款的利率，来延迟贷款利率支付十年等方式，来帮助希腊减轻一个债务负担，同时也不需要采取进一步的紧缩措施。对这样一个达成协议，您怎么来解读？

　　沈建光：这个所谓的协议，最后IMF最后没有完全认可，协议虽然达成，但是也支持。他先把他的钱放出来，其他人的钱可以放出来，包括欧央行、欧盟。这里面的分歧其实还是存在着。就是说如何救助的问题。虽然这个协议的本质上，就是说拖延一点时间，放松一点要求，就是希腊能留在欧元区。也是我们以前讨论的，就是欧元区的政治决心还是很大的，就是让希腊留在欧元区内。

　　这个方面，就是对减赤的努力给了一定的方法，就是拖延两年时间，但是，并没有给更多的钱。这个也是IMF保留一切的这样一个原因。就是他希望，欧盟、欧元区继续减赤债务，或者是注入更多的钱。但是欧元区不同意最后的达成的协议就是不增加钱，但是给他更多的时间。

　　所以我想这个还是一个政治决定，还是欧元区内很强的政策，一定要保持欧元区的完整。接下来还要看希腊能不能在放松的情况下，能不能坚持减赤，使经济做调整，包括劳工市场的改革，一系列的措施，使经济的活力增强。

　　沈建光：工业企业利润回暖引证经济企稳回升势头

　　主持人：总而言之目前，就美国或者是欧债危机相关的进展，我们都是能够看到曙光的，而且都是有信心的，可能利空的一个状态对整体全球资本市场，目前压力还不是那么大。但是如果转回国内的话，我们看一些数据，其实是很好的，很不错的。包括国家统计局日前公布的数据显示，全国规模以上的工业企业的利润，1到10月份，同比增长0.5%，累计年内首次转正。一系列的数据，都在解读目前经济企稳的状态，但是目前的资本市场国内的这样一个恐慌的情绪，还是在蔓延，对此您有什么样的看法？

　　沈建光：就是前几次的节目上我也谈到，现在经济企稳的态势，还是比较明显的，但基础是不牢固的。就是说我们看到的财政最后是对基建的拉动，那么对企业的投资，对整个经济的扩散，现在没有一个明显的作用，主要是靠投资的拉动。这样一个对投资者的一个问题，是明年这样一个光靠投资拉动，政府投资，基建投资拉动能不能扩散到实体经济。现在来看实体的企业投资方面还没有看到进展，还是看到在下滑。那么特别是这个新农上的风险，其实在上升。包括房地产，我们看到现在销售上，在二三线城市的开工还没有起来。所以这样的话，就是我们如何使现在的经济稳固企稳这样一个势头，可以得到巩固和扩散，这个是投资者面临的一个最大的问题。

　　主持人：目前者可能对于这些利好，相关新闻的利好数据视而不见，对于利空是不断地放大。不过就监管层系列的表态，包括李克强副总理之前谈到的中国最大一个红利可能在改革，那么最大潜力在城镇化，您有什么样的观点解读？

　　沈建光：我觉得这个完全正确。李总理这样一个判断，其实应该是一个对股市的利好，也反映了下一届政府会进行一个先进的改革的方向。

　　我觉得可能这个市场需要时间，可能改革的一开始会有一些成本。比如说，我们明年可能面临一个去产能化，这样的话使经济对今后更稳固，但是短期内有一些调整。方向是坚定的，而且有非常好的前景的，就是像城镇化，我们的增长空间是巨大的，只要改革措施能够落实，这样的话对今后是一个非常大的利好。