银监整顿理财产品资金池 金融地产“受惊”暴跌【2】

　　既有理财产品：

　　有风险银行通常会兜底

　　有市民担心，新规出台后会否对既有的理财产品收益产生影响。普益财富研究员方瑞则指出，“资金池”运作模式中主要的风险就是如果项目出现无法兑付本息的情况，必然影响整个池子的总体收益，不过出现这种情况时，银行基于声誉风险的考虑通常会在风险发生时进行“兜底”。

　　一位业内人士认为，“银行理财产品资金池的风险有两个，一个是信用风险，一个是流动性风险，这个文件更多的是在解决信用风险，也就是理财产品资金池的信息透明度问题，但银行的理财产品收益率都是通过内部核定的，文件对资金池的兑付没有直接影响。”一位监管部门人士也认为，市场反应有些过激，监管层对理财产品的规范是过去一年多时间的重点，业界已早有预期。

　　普益财富研究员曾韵佼告诉记者，“银行理财产品的发行速度会暂时放缓，一是商业银行需要过渡时间来对现有资金池进行规范，二是项目与产品投资的一一对应确实加大了理财产品的发行难度。”但从长期来看，银行可以加大标准债权以及货币市场类资产配置来做大理财业务规模。

　　同时，普益财富还预计，一旦银行理财产品的投资项目与产品一一对应，必将导致各类产品风险和收益分化。以债券为投资对象的产品风险和收益将较低，以融资类项目为投资对象的产品风险和收益将较高。“此外，由于融资类项目的投资期限多在1年以上，因此这类产品将会拉长银行理财产品的平均投资期限。”

　　1     银行反应：

　　大行淡定 小行受冲击

　　针对新规，工行行长杨凯生业绩发布会上明确表示，工行支持银监会加强理财业务监管，禁止资金池理财业务运作方式是合理的。每个理财产品都应单独建账，单独运作，工行已做到这点。

　　中行行长李礼辉也在该行2012年年度业绩报告上称，中行已停止发行资金池理财产品业务，并对存续产品加强管理。中行表示，在监管部门有关资金池的规定出台后，该行新的业务都已严格控制，目前业务存量并不大。

　　建行、农行方面也透露出对新规影响较为淡定的态度。不过对于融资类业务占比较高的中小银行来说，压力会更大一些。这在昨日的资本市场股价表现上就有所体现。兴业银行跌停、民生银行跌幅接近9%，华夏银行跌幅超过6%，国有大行除了农业银行跌幅超过4%外，其他几家的跌幅不超过3%。

　　有大半年时间过渡消化

　　银行界观点是，新规的要求并不是很难实现。广州银行界某人士表示，《通知》对银行的要求也是合情合理，特别是第二条提到：“对于本通知印发之前已投资的达不到上述要求的非标准化债权资产，商业银行应比照自营贷款，按照《商业银行资本管理办法（试行）》要求，于2013年年底前完成风险加权资产计量和资本计提。”

　　这也意味着银行还有大半年的时间进行过渡、消化。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，在这段时间内，银行为达标可以通过加大力度发售“标准化债权”、做大分母的方式来应对。国泰君安还认为，也可以采取让渡小部分利润的方式交由信托、资管等第三方机构代持部分“非标准化债权”产品、减小分子来实现达标。

　　肖芳认为，大部分银行已经做到单独管理、单独建账，但受IT系统限制，预计完全实现单独核算需3~5个月整改时间，可以赶在2013年年底前达标，这意味着仅会带来系统建设成本支出，而不会增加额外资本计提压力。