78只个股业绩向下变脸 “地雷”为何频频被引爆

　　78只个股业绩 “变脸” 投资者淘金之余避免“触雷”

　　2013年半年报披露揭开序幕，78只个股下调上半年业绩预期，“变脸”后最大变动幅度近—600%。

　　专家认为，经济放缓、周期更迭，均是业绩调整的客观原因。但“变脸”背后，存在风险揭示不足等瑕疵。中报淘金之余，投资者仍需防范“地雷”频现。

　　78只个股向下“变脸”

　　截至7月20日晚间，已有1515家上市公司发布上半年业绩预报，个股业绩“变脸”也再度受到关注。截至18日，201家上市公司先后发布业绩修正预告公告，其中78只向下修正此前公告预期，最大变动幅度约为—600%。

　　数据显示，路翔股份预告下调净利润至亏损500万元—亏损400万元，最大变动幅度约为—600%。三泰电子宣布下调净利润为亏损2585万元—亏损2326万元，最大变动幅度为—400%。信隆实业、梅花伞等修正后的最大变动幅度也超过—300%。

　　与一季报相比，除因基数较小免予预告的个股外，已发布的业绩预减报告有所增加。化工及机械、信息设备成为中报“变脸”的密集区：15只机械设备个股下调业绩，化工行业个股也有10家上榜。业绩预期变幻，让机构在内的投资者频频“触雷”。

　　比如，邦讯技术13日发布业绩修正公告表示，因业务拓展未达预期，上半年盈利同比将下降30%至50%。根据一季报，海富通基金公司旗下的三款证券投资基金分别持有其50万股、46.2万股与26.4万股。

　　中际装备则在业绩预告中表示，非经常性损益金额达约1100万元，拖累上半年业绩同比下滑。今年一季度，昀沣证券投资信托曾持有其15.44万股，原明星基金经理王亚伟为该信托的投资经理。

　　“地雷”为何频频被引爆

　　上海证券交易所首席经济学家胡汝银表示，一方面，宏观经济走势影响，受制于行业周期，均是业绩变动的客观原因。另一方面，大范围、大幅度的业绩下滑仍应引起重视。

　　根据数据，年初至今，机械行业指数跑输大盘 。成本上升、产能闲置，让其成为业绩向下修正的主力行业之一。中金公司研报指出，行业上游等变化，让石化行业二季度业绩环比普遍下滑。

　　专家表示，中报业绩预减个股增加，客观受经济增速放缓影响。但在风险揭示方面，个别股票仍存在陈述不充分的倾向，“地雷”频发值得投资者警惕。

　　“业绩预期因经济走势而变动，评价上市公司在此过程中是否尽责，关键看其风险揭示是否充分。”上海华荣律师事务所律师许峰说。由于部分季报未经外部审计，一些个股往往在半年报、年报前“变脸”，仍有业绩“头重脚轻”、风险陈述不充分的倾向。

　　比如，路翔股份曾在上年报中明示，不存在生产经营状况、财务状况和持续盈利能力有严重不利影响的风险因素。公司4月在一季报中又预计，上半年净利润变动区间为70万至120万元。但到7月便修正为预亏最多约500万元，相当于亏掉去年一年的净利润。

　　如何维护投资者利益

　　近年来，业绩下调“变脸”频频成为触动投资者神经的名词。2012年，上交所就在备忘录中要求，上市公司应向投资者充分揭示风险，强调前瞻性信息披露的重要性。上月公布的新股发行改革征求意见稿中，证监会再次明确遏制发行人上市当年业绩大幅下滑或亏损。

　　专家指出，对于正常经营产生的业绩波动，投资者应适度理解。但上市公司对利空应陈述充分，市场约束机制仍需改进。

　　胡汝银认为，业绩“变脸”反映了上市企业整体盈利能力不足，也对拟上市公司质量提出更高要求。对于上市不久调降业绩、造成投资者大幅损失的现象，应严加调查。

　　“业绩变动是正常的经营结果，充分的风险揭示才能避免投资者受损。”北京一家赴美上市公司CFO表示，“变脸”引发争议，主因是风险预告机制不完善。而只要满足“未做充分披露股价大幅下跌造成投资损失”的要件，在美上市公司多半会面临维权诉讼。

　　许峰表示，截至目前，有关地方对绿大地维权案已拖延受理超过百天。这类“起诉不受理、宣判不执行”，让风险揭示难以被有效监督。专家建议，应当规范业绩预告陈述，规范大幅更改前瞻性叙述的做法。投资者在专注淘金中报之余，也需要防范“地雷”。

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