IPO暂停拖累券商投行业务 再融资项目成券商盈利突破口

　　IPO的暂停无疑是在考验券商的投行业务。然而，尽管绝大多数投行的业绩都因环境的影响出现大幅下降，但仍有不少券商突破重围，保持了投行业绩的增长。

　　山西证券近日公布了2013年半年报。公告显示，报告期内该公司实现营业收入5.77亿元，净利润为9541万元，同比增长11.37%。查阅数据可以发现，在IPO暂停的背景下，山西证券的投资银行业务仍为公司贡献了两成的收入，达到1.32亿元，同比大幅增长98.52%，且营业利润率同比增长29.56%。

　　事实上，在已上市的券商中，保持投行业绩逆势增长的并不止山西证券。

　　据北京商报记者统计，截至8月27日，已有15家上市券商公告了半年报，其中超半数券商的投行业绩是下滑的，包括西南证券、广发证券等在内，共计9家。不过，依然有6家券商实现了投行业绩的增长，分别为国海证券、兴业证券、光大证券、西部证券、东吴证券和山西证券。

　　值得注意的是，兴业证券的增长尤为明显。根据半年报，该公司投行营业收入为1.84亿元，同比增长423.95%，营业利润率同比增加110%。当然，国海证券的投行业务也表现不错。今年上半年，该公司的投行业务实现营业收入1.5亿元，同比增长150.94%，营业利润率同比增长48.03%。同期，东吴证券的投行业务实现营业收入5094万元，同比增长20.36万元，营业利润率同比增加78.25%；光大证券的投行营业收入为1.63亿元，同比增长106.16%；西部证券的投行营业收入为1453.8万元，同比增长1694.81%，实现利润总额-1736.77万元，较去年同期-2344.17万元减亏607.40万元。

　　北京商报记者注意到，在过去半年里，实现投行业绩增长的上市券商均存在相同的战略特点，即将投行部门的重心投放在债券承销业务和再融资项目等业务中。

　　事实上，也正是因为债券承销和再融资项目等业务的推进，上述券商投行的业绩才得以增长。

　　对于投行业绩的增长，国海证券在报告中表示，“面对IPO暂停的不利局面，公司及时调整工作重点，在积极发挥债券承销优势的同时，努力推进再融资项目，累计完成9家主承销项目（其中非公开发行股票项目4家、债券项目5家）的发行承销工作”。东吴证券的投行业绩的增长也与承销债券有关，该公司在半年报中表示，“公司加大在企业债、中小企业私募债、新三板等方面的拓展力度，报告期内完成了2单企业债券和9单私募债的发行”。而山西证券则将投行的发展思路放在了股本承销、债券承销、并购三大业务上，报告期内，该公司完成4单定向增发项目、5单财务顾问项目和3单债券项目，为投行业务贡献了不少利润。