IPO“断粮”一年 券商创新业务开始“硬朗”

　　自2012年11月浙江世宝上市后，IPO暂停已超一年。此次暂停是史上最长的一次，在暂停的这一年多里，券商绞尽脑汁度寒冬，而今，IPO重启终于正式进入倒计时，券商将迎来期盼已久的春天，然而却也迎来了新的变革与挑战。

　　自IPO暂停后，关于IPO何时开闸的猜测从未中断，市场传言不断。市场各方参与者都在急切地渴望着IPO的开闸，多方翘首以盼，因为没有IPO的日子真的不太好过。

　　急需融资的拟上市公司们，在IPO通道暂时关闭、排队企业形成“堰塞湖”的情况下，不得不开始寻求其他融资路径。转战新三板、海外IPO、借助并购重组进而实现借壳上市等等都成了大量拟上市企业谋求上市融资的另类通道。

　　IPO暂停，券商投行收入锐减，资金压力增大，尤其是对于以IPO业务为主的小券商而言甚至面临生死攸关之境。曾经被券商高度倚重的核心团队——投行部的保荐人群体，不得不面对降薪的现实，开始体味从未有过的严冬滋味。券商不得不想各种办法创收来填补IPO业务的空缺。正是归功于异军突起的券商创新业务,使券商在没有IPO撑腰的日子里，业绩依旧靓丽。

　　券商创收的方法是大力开展创新业务。新三板、融资融券、股票质押式回购、权益类证券收益互换交易、柜台交易、国债期货等创新业务在这一年发展迅速，对券商的业绩支撑作用开始显现。在这一年里，新三板挂牌的企业数量也呈井喷之势、并购重组项目掀起热潮。

　　券商发力新三板等创新业务，虽然更像是在IPO暂停下，聊胜于无的业务补充，但创新业务的确给券商带来了业绩增长的机会。

　　随着券商打造综合性金融服务平台，券商收入趋向于多元化，未来创新业务不仅仅是概念所在，还将逐渐演变成为贡献利润的中坚力量，创新业务正逐步演变成券商新的利润增长点。

　　年底，在IPO何时开闸的各种传言中，资本市场终于迎来了IPO即将重启的消息。11月30日，伴随着《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》出台，2014年1月将重启IPO的消息也随之而来。同时，证监会也明确了IPO重启时间，在2014年1月陆续安排公司上市，IPO重启正式进入倒计时。

　　在资本市场经历了一年多的煎熬与阵痛后，此次改革意见被认为是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤，人们也期待，这个史上最长的IPO停摆能带来史上力度最大的资本市场改革。

　　此次改革意见突出以信息披露为中心的监管理念，强调以市场化的手段来解决新股发行中的诸多问题。这一次重启后，游戏规则将重新划定。有业内人士认为，经过IPO改革以及此前严厉的核查，剔除掉一些财务作假等问题公司之后，新一批上市的公司必然更加优质。